REDAKTIONEN SVARAR: Hej Erik! En värdering steg för steg skulle kunna se ut som följer (man kan också ha andra ansatser, detta är bara en och dessutom ganska förenklad):
- Bedöm nästa års omsättning i Mkr
- Bedöm vad som är en långsiktigt rimlig lönsamhet givet bolagets verksamhet och historik, i procent av omsättning.
- Detta ger ett rörelseresultat i Mkr.
- Bedöm en rimlig värderingsmultipel, antingen som p/e-tal för skuldfritt bolag eller som bolagsvärde/rörelseresultat. Litet bolag motiverar låg multipel. Snabbväxande bolag motiverar hög multipel. Risknivån måste också beaktas. Och märk väl att jag här utgår från "normaliserad" lönsamhet och inte vad bolaget råkar tjäna just i dag.
- Multiplicerar man multipeln med det normaliserade rörelseresultatet så får man bolagsvärdet.
- Justera bolagsvärdet för relevant skuldsättning eller vad bolaget har i kassan, netto. Kvar blir vad aktieägarnas del är värd.
- Dividera med antalet aktier justerat för utspädning etcetera och du har något slags riktkurs för vad aktien kan vara värd.
- Fundera igenom alla felkällor. Särskilt punkterna 2 och 4.
- Fatta ett beslut om skillnaden mellan din egen värdering och börskursen motiverar ett köp eller inte.
