Nordea behåller sin neutrala allokering mellan aktier och obligationer.

Banken noterar i sin senaste marknadssyn att sentimentet har kommit tillbaka till mer neutrala nivåer, efter att fallit “över en klippkant när Trump presenterade sina ömsesidiga tullar”.

Pausen av tullarna har dock lett till att riskaptiten kommit tillbaka. I nuläget bedöms sentimentet inte vara ansträngt, men givet att uppgången har varit både kraftig och snabb riskerar volatiliteten att åter ta fart vid något tillfälle, enligt banken.

Nordea framhåller också att värderingarna är höga trots de goda vinstutsikterna.

“Starten på året var samtidigt mycket stark och med fokus på S&P 500 och helåret 2025 förväntas fortsatt en vinsttillväxt på hälsosamma 9 procent. Aktiemarknaden har gått starkt och med hänsyn till 12 månaders framåtblickande vinstestimat är värderingen mätt som P/E-tal nu uppe på drygt 21,6x. Det är över snittet för både de senaste 5 respektive 10 åren, och en allt högre värdering riskerar återigen att göra marknaden känslig för negativa överraskningar”, skriver banken.