Rapportsäsongen har kommit in i ett skede där många bolag har lagt korten på bordet. Det har fått flera intressanta köplägen att växa fram.

I vissa fall möter pressade värderingar ljusare utsikter. I andra fall visar bolagen på starkt momentum i intjäningen. Placera har valt ut några köpvärda aktier.

Industri och bank levererar

Essity är ett globalt hygien- och hälsovårdsbolag. Bolaget har två tydliga katalysatorer som kan driva kursen högre. Kapitalmarknadsdagen 7 maj i Göteborg och återköpsprogrammet på 3 mdr kr som startar 11 maj.

Rörelsemarginalen lyftes till 13,9% i Q1 och bolaget har ett uttalat mål om över 15%. Aktien handlas till rabatt mot jämförbara bolag. Om några intressanta nyheter presenteras på kapitalmarknadsdagen kan det ge anledning att värdera aktien högre.

Volvo Cars befinner sig på en rekordlåg värdering (P/E under 5). Försäljningen föll 12% i första kvartalet. För investerare som tror på en starkare andra halvlek kan aktien vara intressant, särskilt eftersom förväntningarna är extremt nedskruvade och utrymmet för en positiv omvärdering är större än i många andra industribolag.

Munters ger en exponering mot AI-boomen. Datacenterutbyggnaden driver orderingången, som överraskade kraftigt i rapporten. Det vi ser som mest intressant är att de stora techbolagen fortsätter satsa enorma summor (Microsoft, Meta, Amazon) på nya datacenter. Det översätts typiskt till nya order hos Munters. Bolaget har även börjat satsa mer på vätskekylning och kan på så sätt konkurrera med etablerade jättar som Alfa Laval.

Eltel är ett klassiskt turn-around case. Q1 var bolagets bästa första kvartal på ett decennium enligt VD: försäljningen steg 12,8% och rörelsemarginalen förbättrades till 1,6% från 0,5%. Investeringstesen bygger på att marginalresan just har börjat. Når bolaget ens i närheten av 5 %-målet inom ett par år finns tydlig uppsida från en låg värdering idag. Högre skuld gör dock aktien mer riskabel.

Securitas är en global säkerhetskoncern som skiftar från traditionell bevakning till tekniska säkerhetslösningar. Bolaget har nått sitt marginalmål på 8% och siktar nu mot 10%, vilket motsvarar 25% högre rörelseresultat utan att omsättningen behöver växa. Aktien handlas till låg multipel jämfört med tekniksäkerhets-peers. Om kommande kvartal visar på fortsatta förbättringar av lönsamheten kan det få en positiv effekt på värderingsmultipeln.

AAK producerar ingredienser från vegetabiliska oljor och fetter till livsmedels- och kosmetikaindustrin. Det är ett bra val för den som vill ha en aktie med lägre risk. Kursen steg nästan 10% på rapporten och bolaget växer oberoende av konjunkturen tack vare efterfrågan på växtbaserade ingredienser. Värderingen sticker varken ut som särskilt hög eller låg, men i en orolig marknad är förutsägbarheten själva köpargumentet.

Köplägen utomlands

De amerikanska techbolagen presenterade sina rapporter onsdag kväll. Marknadens reaktion var överlag ljummen. Men en del intressanta saker lyftes fram.

Microsoft. Mjukvarujätten bakom Windows, Office, AI-tjänsten Copilot och molnplattformen Azure handlas till en historiskt låg värdering. Det är inte helt obefogat med tanke på att bolaget har halkat efter AI-utvecklingen, jämfört med bolag som Meta och Google.

Det finns dock tecken på att Microsoft kommer gå starkt framöver ändå. Orderstocken på 627 mdr USD (+99%) låser fast intäktstillväxten i flera år framåt. 740 000 nya Copilot-licenser enbart hos konsultjätten Accenture är ett bra exempel på detta.

Blackstone är världens största alternativa kapitalförvaltare och kan jämföras med svenska EQT. Bolaget levererade ett av sina starkaste kvartal någonsin. Det förvaltade kapitalet nådde 1,3 biljoner dollar (+12%), vinsten ökade 25% till 1,8 mdr USD och inflöden av kapital landade på nära 70 mdr dollar trots marknadsoro. Bolaget har bland annat en datacenterportfölj värd över 100 mdr dollar.

Detta är en aktie som ger en bred exponering mot världsekonomin och kommer ge extra hävstång om investeringsviljan på börsen förbättras, exempelvis av positiva nyheter gällande kriget i Mellanöstern.

BlackRock är världens näst största kapitalförvaltare som också hade ett rekordkvartal med förvaltade tillgångar på 13,9 biljoner dollar (+20%), intäkter upp 27% till 6,7 mdr dollar och vinsten per aktie 14,06 dollar (+46%).

Inflödena i fonderna var de starkaste på fem år. Investeringstesen vilar på tre ben: Bolagets börshandlade fonder är bland de mest populära på börsen, nya förvärv öppnar nya högmarginalsegment, och tjänsteerbjudandet växer 22% med återkommande intäkter. Bolagets skala innebär att marknadsuppgångar direkt leder till högre lönsamhet.

Skribent äger aktier i Microsoft, Blackstone och Blackrock