Peter Lagerlöf började 2014 som fondförvaltare på Lannebo Fonder. Det var efter en lång karriär på investmentbanken Carnegie, en av Stockholmsbörsens ledande aktörer. Där han under flera år var topprankad aktiestrateg och chef för aktieanalys.

Peter Lagerlöf 

Idag förvaltar Peter Lagerlöf två fonder tillsammans med kollegan Charlotta Faxén. Den ena är Lannebo Mixfond, en blandfond som investerar i aktier och ränteinvesteringar med fritt mandat att investera upp till 100 procent i aktier men även gå ur aktiemarknaden helt. Den andra fonden, Lannebo Sverige Flexibel, är en aktiefond som har möjlighet att koncentrera innehaven till ett mindre antal bolag än en traditionell aktiefond.

Peter Lagerlöf säger att det är samma typ av frågeställningar oberoende om man jobbar på säljsidan (Carnegie) eller köpsidan (Lannebo Fonder). Men det är en dimension till och den är viktig, som fondförvaltare investerar man andras pengar, kunders besparingar – det handlar om ett förtroende som ska förvaltas.

”Jag har faktiskt mer tid att jobba med bolagsanalys nu än vad jag hade på Carnegie. Att träffa bolagsledningar är inspirerande och en viktig del i förvaltningsarbetet. Och man vet inte vad som händer när man kommer till jobbet som förvaltare. Det händer så gott som dagligen något bland innehaven i fonderna, eller att det sker någon extern händelse som påverkar börsen som helhet ”, säger Peter Lagerlöf.

Tillsammans med förvaltarkollegan Charlotta Faxén letar de ständigt efter intressanta bolag till de två fonderna genom en tydlig och strukturerad process.

Peter Lagerlöf och Charlotta Faxén

”Vi gillar bolag som har en bra ledning som växer över tiden av egna meriter och genom förvärv. Nibe och Atlas Copco är sådana bolag som vi investerar i och gärna på längre sikt. Bolag med växande och uthållig utdelning hör också till investeringar vi gillar, här har vi investerat i fastighetsbolaget Castellum, både i aktien och företagsobligationen. En mindre del av portföljen investeras i omstruktureringscase. Exempel på en sådan investering är NCC som nu får ny VD som sannolikt tar tag i Norge-problemen och att få upp den låga vinstmarginalen för bolaget som helhet. Jag kan tänka mig att sälja NCC-aktien om det inte skett någon förbättring inom ett år”, säger han.

Peter Lagerlöf berättar att de är aktiva med allokeringen i Mixfonden, alltså fördelningen mellan aktier och ränteplaceringar i fonden. Idag har fonden 55 procent aktier. Som högst har aktiedelen varit 80 procent och som lägst 40 procent.

”Vi passade på att öka aktiedelen till 55 procent efter nedgången på börserna i början på februari. Vi köpte bland annat mer aktier i NCC, Volvo och Novo Nordisk. Ett omstruktureringscase - NCC - och två bolag med bra och väl dokumenterad ledning. Novo Nordisk arbetar på en växande marknad där tyvärr diabetes ökar, bolaget växer 5 - 10 procent om året och värderingen av Novo är lägre än Stockholmsbörsen, som är ganska högvärderat”.

Att huvuddelen av investeringarna är långsiktiga är tydligt, då flera innehav har varit med sedan Peter Lagerlöf började 2014.

”I Mixfonden har jag flera aktier, riktiga trotjänare, som varit med sedan jag började på Lannebo. Det är bland annat bettingbolaget Kindred, fastighetsbolaget Castellum och Thule. Svenska Bravida och norska Sbanken (tidigare Skandiabanken) investerade jag i vid börsintroduktionerna 2015 och de finns fortfarande kvar som innehav.”

Den aktiva fondförvaltningen och stora avvikelsen från jämförelseindex beror till stora delar på att förvaltarna gärna investerar i medelstora bolag.

”Tyngdpunkten i fonderna är halvstora bolag och vi har inga investeringar i många av de indextungabolagen som exempelvis Hennes & Mauritz, Telia, Ericsson och Nordea. Sedan utesluter vi givetvis inte storbolag utan har investerat i bland annat Atlas Copco och Volvo. Jag tycker att medelstora bolag i många fall ger en bättre tillväxtpotential än stora bolag. De har ofta uppnått tillräckligt kritisk massa och har fått bort den största risken som förknippas med småbolag.”

Vill du ha koll på vad som händer på fondmarknaden. Prenumerera på mitt nyhetsbrev som kommer en gång i månaden och är helt gratis. Här lägger du upp din kostnadsfria prenumeration på nyhetsbrevet.