Lars Erik Lundgren, Förvaltare

Delar av aktiemarknaden är mitt i en spekulationsbubbla, andra delar iskalla. När pandemin klingar av kan läget förändras snabbt och kraftfulla åtgärder kommer ersättas med infrastrukturpaket. Vi står därför inför en ny era och vändpunkten är nu. Därför undviker vi tillväxtaktier med fantasivärderingar och väljer istället cykliska bolag som gynnas när finanspolitiken gör comeback.

Aktiv förvaltning och ansvarsfulla investeringar

– Vår förvaltning börjar alltid med bolaget och för oss är en aktie inte bara ett värdepapper. Det är en del av ett företag. Ett företag där värdeskapandet sker. Då känns det naturligt att börja där. Våra placeringar är således ett resultat av bolagsanalysen, säger Lars-Erik Lundgren, förvaltare av Aktie-Ansvar Sverige och Aktie-Ansvar Europa och ansvarig för aktieförvaltningen på Garantum.

– Här spelar även hållbarhet och ansvar en stor roll. I det fall då två investeringsalternativ i övrigt är likvärdiga ska vi aktivt premiera det mer hållbara investeringsalternativet, dvs vid likvärdiga alternativ investerar vi i det mer hållbara alternativet.

Bolagsanalysen kompletteras sedan med en bred omvärldsanalys där konjunktur, börsklimat och förväntningar tas i beaktande. Alla faktorer vägs ihop till en samlad bedömning av bolaget och hur det passar in i våra fonder.

Läs mer och köp Aktie-Ansvar Europa här

Läs mer och köp Aktie-Ansvar Sverige här

Så navigerar vi nu

– Just nu är vi på sektornivå något underviktade inom industri men från ett cykliskt perspektiv vägs det upp av våra placeringar inom råvaror och sällanköpsvaror såsom Stora Enso och Autoliv. Men inom industri har vi valt att vikta portföljen mot sencykliska aktier som ABB och Assa Abloy, fortsätter Lars-Erik.

ABB är fortfarande ett omstruktureringscase men har samtidigt stöd av elektrifieringstrenden. Assa Abloy har halkat efter i återhämtningen då deras servicetekniker inte kunnat träffa kunder pga. covid. Den situationen har börjat lätta vilket borde lyfta Assa.

Om vi får rätt i vår tro på inflation kommer räntan att stiga vilket gynnar bank. Bank är en av få sektorer som faktiskt handlas lägre än sitt 5-års snitt. Vi är försiktigt överviktade men är beredda att öka om vårt scenario stämmer. Av samma anledning är vi underviktade fastigheter.

– Jag tror att vi redan nu ser början på slutet för enorma värderingar med endast en Powerpoint-presentation som underlag. Finanspolitikens återkomst innebär en ny era. Riktiga produkter och tjänster kommer att efterfrågas i större utsträckning vilket kommer driva inflation och räntor högre. Jag tror vändningen är nu och att marknaden kommer upptäcka det under våren, avslutar Lars-Erik.

Läs mer och köp Aktie-Ansvar Europa här

Läs mer och köp Aktie-Ansvar Sverige här