Svenska Small cap-bolaget Sivers Semiconductors har stigit med 800% på tre månaderna och var en av Europas mest omsatta aktier förra veckan. Via ett konto på X har profilen Serenity publicerat en rad haussiga inlägg till sina över 200 000 följare, vilket bidragit till kursrusningen.

Sivers börsvärde ligger just nu på närmare 10 miljarder kronor, men en förvaltare på DNB tror bolaget har potential att bli värt mellan 50 och 100 miljarder kronor.

Långivarens gräddfil

Medan sparare och traders kastar sig över aktien finns det en risk som många inte har ögonen på, och som kan få konsekvenser för både ägarbilden och framtida kursrörelser. Det menar Afv:s analytiker Daniel Zetterberg.

Det handlar om att Sivers i februari refinansierade sina lån tillsammans med luxemburgbaserade Bootstrap Europe. Detta genom bland annat ett konvertibelt lån på 12 miljoner dollar. Lånet har en ränta på 10,95%.

Enligt lånevillkoren har Bootstrap Europe rätt att konvertera hela eller delar av lånet till stamaktier i Sivers när de vill, fram tills lånet förfaller den 30 december 2029.

Sivers meddelade marknaden om lånet den 24 februari och dagen innan var stängningskursen 3 kr. Det är först efter lånet togs upp som kursrusningen i aktien tagit fart på allvar.

Eftersom kursen var på en helt annan nivå när lånet gavs har Bootstrap en konverteringskurs som ligger långt under den nuvarande börskursen. Medan en Sivers-aktie kostade nära 32 vid börsens stängning på fredagen har Bootstrap rätt till en konverteringskurs på 4,77 kr per aktie.

"Kursen kan vända söderut"

Skulle långivaren välja att konvertera hela lånet till aktier skulle deras innehav värderas till över 700 Mkr och i ett slag göra långivaren till Sivers näst största ägare.

"Det skulle innebära knappt 23 miljoner nytryckta aktier i bolaget, vilket motsvarar en utspädning på drygt 7%. Utspädningen blir inte enorm för nuvarande ägare, men ändå värd att ha i beaktning", säger Afv:s analytiker Daniel Zetterberg.

Vad kan långivaren göra för vinst om alla aktier skulle säljas?

"Skulle konvertering ske här och nu till nuvarande kurser runt 32 kronor så bör det handla om en vinst på cirka 620 Mkr. Inte så tokig avkastning på det ursprungliga konvertibellånet om cirka 110 Mkr."

Hur påverkas Sivers som bolag?

"Den här typen av lån tas inte upp av bolag med starka finanser. Om konvertering sker så blir stamaktieägarna visserligen utspädda, men samtidigt försvinner också själva skulden, vilket såklart vore positivt för bolaget."

Vad blir konsekvensen för aktiekursen om långivaren konverterar till aktier och säljer?

"Det här är den stora kortsiktiga risken. Det har varit frenetisk handel i Sivers-aktien och kursen har exploderat. Skulle en kortsiktig ägare till nytryckta aktier värda över 700 Mkr börja sälja sitt innehav finns förstås en risk att kursen vänder söderut. Och att momentum vänder till det sämre brukar inte vara bra för den här typen av trading-aktier", säger Zetterberg.