Clas Ohlson öppnar böckerna för det första kvartalet i sitt brutna räkenskapsår. Det blev bolagets bästa Q1:a någonsin.

Med ett rörelseresultat på 393 Mkr slår butikskedjan analytikerkårens förväntningar med 21 Mkr, enligt Infronts sammanställning. Nettoomsättningen fortsätter stiga med 16%, varav 11% organiskt.

“Gubbdagiset” gör därmed sitt trettonde kvartal i rad där den organiska tillväxten är minst 8%. Sju av kvartalen har till och med legat på tvåsiffriga nivåer.

“Det viktiga för oss är att vi är uthålliga. Ett bra kvartal är en sak, men det handlar om att bygga den här långsiktiga relevansen”, säger VD Kristofer Tonström.

Hög ribba

Men efter en kursuppgång på 368% på tre år, och 6% på rapportsläppet, är frågan snarare hur mycket av framgången som redan ligger i kursen. Flera analytiker pekar på hur länge den höga värderingen (PE 22 rullande tolv månader) är motiverad.

“Vi tror att Clas Ohlson börjar närma sig taket”, skrev Afv:s analytiker Daniel Zetterberg i början av juni.

Tonström vill inte utvärdera nivån.

“Men jag kan konstatera att Clas Ohlson är strukturellt starkare än vad bolaget varit tidigare. Det kan jag säga med gott samvete”, säger VD:n.

“Vimlar inte av möjligheter”

Under sin kapitalmarknadsdag i somras ritade butikskedjan upp fem verktyg för att fortsätta växa lönsamt de kommande tre åren.

• Sortiment, fler produkter i egna varumärken
• Varumärke, bredare räckvidd via marknadsföring
• Kundmöte, fler butiker och mer e-handel
• Operationell effektivitet
• Selektiva förvärv

De senaste tre åren har Clas Ohlson förvärvat tre bolag. Samtidigt klirrar drygt 2,2 miljarder kronor i bolagets nettokassa, med leasingskulderna borträknade.

Finns det anledning att agera större och snabbare på förvärvspunkten?

“Det är definitivt ett verktyg för oss för att fortsätta utvecklas. Vi har förvärvat fantastiska bolag och vill jättegärna göra fler, men vi kommer aldrig att kompromissa på kvalitet”, svarar Tonström.

Tolkar jag dig rätt i att det inte kryllar av attraktiva bolag?

“Tyvärr inte så fantastiska bolag som är så bra som de tre vi redan har förvärvat. Vi kommer inte att falla för frestelsen att jaga förvärv bara för att bli större. Även där handlar det enormt mycket om disciplin.”

“Med det sagt gör vi jättegärna fler förvärv. Det vimlar inte av möjligheter, men de finns.”

“Den europeiska toppligan”

Ett annat mål från kapitalmarknadsdagen är att nå 5% organisk tillväxt per år. I dag levererades betydligt högre organisk tillväxt på 11%.

Är målet medvetet försiktigt satt eller ser ni en normalisering framöver?

“Det handlar om alla våra finansiella mål. 5% organisk tillväxt, 12% rörelsemarginal och omkring 30% avkastning på sysselsatt kapital. Om man zoomar ut lite skulle det placera oss inom den europeiska toppligan av retailers.”

“Alla bolag förhåller sig olika till sina mål. Vi ser inte 5% som ett tak.”

Är ert mål snarare ett golv?

“Nej, jag ser det snarare som att när man slår ihop våra finansiella mål har vi ett tydligt ramverk för hur vi ska utvecklas. Men som sagt, målen är inget som håller oss tillbaka.”

“Inget end date”

Efter över fem år på posten är det tydligt att Tonström vänt ett bolag som tidigare hade svårt att växa.

Den årliga omsättningen har gått från 8,2 miljarder kronor 2020/2021 till  11,6 miljarder under 2024/2025. När Tonström tillträdde handlades aktien för 90 kr. I skrivande stund ligger den på 472 kr.

Hur många jobberbjudanden har du fått efter det här uppsvinget?

“Man ska inte överskatta betydelsen av mig i den här rollen. Få bolag har en så enorm potential som vi har framåt”, svarar VD:n svepande.

Men det trillar in erbjudanden?

“Ja, men det är väl en del av rollen att det finns möjligheter. Men jag är hängiven Clas Ohlson. Jag har faktiskt inget end date, så länge jag har energi och kan skapa värde.”

Som 47-åring har Tonström möjligtvis två decennier kvar på VD-stolen. Den gissningen besvaras dock bara med skratt.

Kvartalet i siffror