I rapporten visar Klarna en tillväxt på 38% under fjärde kvartalet 2025. Samtidigt ökar kreditförlusterna och prognosen för början av 2026 kommer in svagare än väntat.

Bolaget pekar särskilt på högre finansierings- och processkostnader kopplade till expansionen av bank- och kreditprodukter. Den justerade rörelsemarginalen landar också under analytikernas prognoser.

Analytikerna fokuserade under frågestunden på de ökade kreditreserveringarna. Finanschefen Niclas Neglén försvarade siffrorna och menade att den underliggande kreditkvaliteten faktiskt förbättras, trots att de totala avsättningarna ser stora ut i kronor. Marknaden verkar dock inte köpa förklaringen.

En negativ punkt är guidningen för början av 2026. Klarna räknar med intäkter på 900-980 MUSD i första kvartalet. Det var under förhandstipsen från analytikerna som i snitt gissade på 965 MUSD.

Detta återkommer i frågorna, där analytiker pressar ledningen om tempot i tillväxten och om bolaget medvetet prioriterar lönsamhet framför expansion.

Analytikern ser uppsida

Morningstars Analytiker Niklas Kammer kommenterar marknadsreaktionen till Placera och tonar ned dramatiken.

“Marknadens reaktion är förståelig i den meningen att Klarna missar en mycket kortsiktig guidning, bara ett kvartal framåt”, säger han.

Han pekar på att orsaken är tydlig:

“Samtidigt är skälet till missen väl förklarat i Klarnas högre än väntade tillväxt inom fair financing.”

Kammer menar att Klarna levererar ett starkt kvartal rent operativt när det kommer till transaktionsvolym, kunder och omsättning. Han ser inte att Klarna har gjort något klavertramp.

Det leder till en svag aktiekurs i dag, men enligt honom utvecklas Klarnas fundamenta väl. På sikt bedömer han att värderingen och bolagets underliggande utveckling åter kommer att mötas.