Det framgår av en analys där analyshuset upprepar rekommendationen sälj med en riktkurs på 310 kronor.

Det noteras att bolaget under 2025 har aviserat ordrar på cirka 138 miljarder kronor, vilket innebär att orderboken väntas ligga inom intervallet 250-270 miljarder kronor vid utgången av året. Det ger en täckning på cirka 2,8-3,1 procent av omsättningen, vilket är i linje med tidigare i år eftersom också intäkterna har skalats upp.

“Med en fortsatt robust efterfrågan och Saab som har bevisat att företaget kan öka intäkterna tillräckligt snabbt för att hålla orderbokstäckningen ungefär stabil, går företaget in i 2026 med starkt momentum”, skriver Inderes.

Den öppna frågan blir enligt analyshuset istället kring kapaciteten.

“När det gäller kapacitet beror företagets utförande nu på en sund leveranskedja, leveransdisciplin och industriell genomströmning av arbetskraft, leverantörer samt test- och integrationskapacitet. Ledningen har varit tydlig med att uppskalning av verksamheten och ökad produktionskapacitet förblir en prioritet. Med det sagt är risken att uppskalning av en komplex verksamhet är komplex och sällan linjär, med flaskhalsar och upptagning av rörelsekapital innan den högre leveranstakten stabiliseras”, skriver Inderes.

I analysen skriver Inderes också att man inte räknar med att den starka orderingången kommer leda till att konsensus höjer sina kortsiktiga förväntningar för 2026, då leveranskapacitet och kassaflödeshantering är centrala utmaningar.