Den 1 juli 1988 var första handelsdagen för tyska börsindexet DAX. Efter första handelsdagen landade indexet på 1163,52.

Index räknades bakåt och låg på 1000 punkter från 1 januari 1988. Sedan starten har index gett runt 16 gånger pengarna. Det innebär en årlig avkastning på drygt 8 procent.

Utdelningarna står för större delen av avkastningen. Om man räknar bort utdelningarna så skulle DAX bara ha avkastat 460 procent.

SAP:s fem grundare Dietmar Hopp, Hans-Werner Hector, Hasso Plattner, Klaus Tschira och Claus Wellenreuther. SAP är i dag DAX största bolag.

Innan DAX fanns existerade det i Tyskland flera olika parallella index. Utländska investerare brukade skoja om att det i Tyskland fanns fler index än aktier.

Från början var det tänkt att indexet skulle förkortas DAI och inte DAX. Anledningen till att det inte blev DAI är att många ansåg att det lät för japanskt.  

Idag finns tolv bolag kvar från starten. Bolagen som finns kvar är Allianz, BASF, Bayer, BMW, Commerzbank, Continental, Deutsche Bank, Deutsche Lufthansa, Henkel, RWE, Siemens och Volkswagen.

Andra bolag som fanns med från starten är Daimler-Benz, Schering och MAN finns fortfarande kvar men under andra namn och andra konstellationer.

Både Commerzbank och Continental har lämnat DAX och återkommit. I Commerzbanks fall handlar det till och med och två återtåg.

Grovt räknat skulle man alltså kunna säga att hälften av de ursprungliga bolagen från 1988 finns kvar i index.

DAX domineras än idag av industriföretag.

Bara fyra av bolagen i DAX är helt nybildade sedan starten. Dessa är Airbus, Deutsche Börse, Vonovia och Zalando.

Om man skulle jämföra utvecklingen med i storbolagsindexet i USA S&P500 så dominerades detta index för 35 år sedan också av industribolag. Idag är andra sektorer som hälsovård och IT lika stora eller större.

DAX står för runt 80 procent av värdet för alla tyska noterade bolag. För att vara ett så pass viktigt industriland så finns det dels få noterade bolag i landet samtidigt som Tysklands vikt i MSCI World bara är 2,3 procent. En mycket stor del av den tyska industrin är inte noterad.

I september 2021 utökades DAX från 30 bolag till 40 bolag. Det sammanlagda värdet på alla tyska storbolag är runt 1 500 miljarder euro. Det är alltså ungefär lika mycket som marknadsvärdet på halva Apple.

Om man skulle jämföra utvecklingen för DAX med den för S&P500 så har den senare gett en avkastning som i runda slängar är dubbelt så bra som DAX. På 35 år har S&P500 inräknat utdelningar avkastat 3 300 procent.

Sex av DAX-bolagen står för 44 procent av vikten i index. Bolagen som väger tyngst är: SAP, Siemens, Allianz, Airbus, Deutsche Telekom och Mercedes Benz.

DAX rör sig alltså om ett relativt koncentrerat index. Frågan är om den tyska aktiemarknaden lyckas bli mer dynamisk och dels locka till sig fler bolag och kanske också får en annan sammansättning med tiden.

Tyska sparare är traditionellt sett konservativa. Det finns dock tecken som tyder på att läget håller på att skifta. Bland yngre personer är sparande på börsen i stort sett lika vanligt som i Sverige. Det talar för att den långsiktiga utvecklingen med fler och andra typer av börsbolag kommer att stöpas om index under de kommande decennierna.

Följ mig på gärna Twitter

Följ Placera på Facebook , LinkedIn,TwitterYouTube och på Soundcloud