Nordiska noterade gamingaktier

Under corona blev stanna-hemma bolag belönande vilket gav medvind till bland annat gamingaktierna. Många av bolagen har haft en svag kursutveckling sedan hajpen kom av sig. Frågan är om det är dags för en uppgång på nytt?

placera-redaktionellt-2021-remedylöp.png

15 apr. 2022

De förstaspelen programmerades till 1940-talets datorer. En dator var en stor och dyr produkt som kunde kosta flera miljoner kronor. Det fanns således ingen kommersiell potential för dessa datorer. År 1962 släpptes det simpla spelet Spacewar som gick ut på att skjuta ner motståndarens rymdskepp. Spacewar fick spridning och spelades på många DEC-datorer i universitetsmiljö. Idag ser gaming-marknaden helt annorlunda ut.

Den globala gaming-marknaden väntas ha en genomsnittlig årlig tillväxttakt på 6,6 procent fram tills 2024. Den mest snabbväxande delen är mobilspelssegmentet vars tillväxt som under samma period väntas uppgå till 7,7 procent per år. Dessutom utgör mobilspel den största delen av marknaden med en andel på cirka 50 procent. 

Det finns en mängd med trender inom gaming, exempelvis kan man se att allt fler kvinnor spelar och även att spelandet ökar inom äldre ålderskategorier. 

Oroande aspekter med investeringar inom gamingindustrin skulle kunna anses vara exempelvis Kinas speltidsbegränsningar och Apples borttagande av IDFA (svårare att rikta marknadsföring) som påverkar gaming-bolagens annonsintäkter negativt.   

Marknaden är fragmenterad vilket gör de möjligt för de större spelarna att förvärva. Exempelvis köpte nyligen Microsoft upp spel-bjässen Activision Blizzard för nästan 70 miljarder dollar. För att ta ett mindre exempel blev finska Next Games uppköpta av Netflix en affär på 650 miljoner kronor.  

Placera har tittat närmare på ett urval gamingbolag noterade i Norden. 

Det svenska spelundret Embracer är störst mätt i börsvärde. Det är en förvärvare, utvecklare och förläggare inom gamingbranchen. Bolagets huvudkontor ligger i Karlstad och Lars Wingefors är VD för företaget. 

placera-redaktionellt-2018-embracer_700.png

Embracer har speltitlar som till exempel Saints Row, Dead Island och succéspelet Valheim. Koncernen har 88 interna studios och fler än 9 500 medarbetare i över 40 länder. IP-portföljen (varumärken) är diversifierad då ingen av titlarna utgör mer än fem procent av Embracers totala omsättning. Relativt nyligen förvärvade bolaget även franska Asmodee vilket ger exponering mot brädspel. 

Under helåret 2021 omsatte Embraer-koncernen över 14 miljarder kronor vilket motsvarar en tillväxt på 79 procent från förra året. Den operativa ebit-marginalen (exkluderar bland annat förvärvsrelaterade goodwillavskrivningar) landade på 30 procent.  

Börsvärdet uppgår idag till hela 90 miljarder kronor, trots att aktien är ner runt 20 procent i år.  

Gamingbolaget Paradox Interactive grundades 1998 och härstammar från Stockholm. Bolaget har ungefär 700 medarbetare. Paradox är fokuserade på strategispel som kännetecknas av lång livslängd och generellt sett tenderar spelarna att vara lite äldre vilket gör kunderna köpstarka. 

Bolaget tillhandahåller IP:en som exempelvis Cities: Skylines, Crusader Kings och Surviving Mars. Ungefär 80 procent av intäkterna kommer från PC-spel. 

Räkenskapsåret 2021 var inget vidare bra år för Paradox. Arbetsmiljöskandaler, VD-byte och nedskrivningar hänförligt till nedläggning av ett antal spelprojekt har givit aktiekursen en rejäl känga. Nu har storägaren Fredrik Wester tagit över som verkställande direktör och kan förhoppningsvis vända på skutan. 

Under 2021 uppgick omsättningen till knappt 1,5 miljarder kronor vilket är en minskning med nästan 20 procent mot föregående år. Enligt Wester är anledningarna dåliga och för få spelsläpp. Rörelseresultatet halverades, främst på grund av nedskrivningarna. 

Aktien har sedan botten i november återhämtat sig en hel del och är upp runt 5 procent i år. Börsvärdet ligger idag på cirka 20 miljarder kronor. 

Den finska spelutvecklaren Remedy är inriktade på actionspel till konsol och PC. Kända speltitlar som bolaget har är Max Payne och Alan Wake. 

placera-redaktionellt-2021-remedy.PNG

Bolaget omsatte 46 miljoner euro i fjol vilket motsvarar en tillväxt på 9 procent. Rörelsemarginalen landade på 33 procent. Remedy flaggar för sämre rörelseresultat hänförligt till investeringar i nya spel. 

Förra veckan var aktien upp kraftigt då de avslöjade att man utvecklar ett nytt Max Payne-spel med Take-Two Interactive som förläggare. Samtidigt, på Twitter, kommenterade Elon Musk händelsen med “Great games” vilket blev uppmärksammat. 

Företagets börsvärde uppgår till cirka 450 miljoner euro och aktien är ner 13 procent i år. 

Rovio är en finsk mobilspelstillverkare som är mest känt för Angry Birds-titeln. Angry Birds-serien som släpptes första gången 2009 står än idag för en väldigt stor del av omsättningen, cirka 70 procent. Andra IP:en Rovio tillhandahåller är exempelvis Small Town Murders. 

placera-Rovio_angry_birds.PNG

Lyckligtvis härstammar en liten del av Rovios intäkter från annonser vilket gör de mindre sårbara av Apples borttagande av IDFA. 

Under 2021 växte Rovio den översta raden med 5 procent (organiskt 3 procent) vilket motsvarar en försäljning på 285 miljoner euro. Den justerade rörelsemarginalen uppgick till 15 procent, en nedgång med 2 procentenheter från föregående räkenskapsår. 

Även Rovios rörelseresultatet väntas vara lägre i år då stora investeringar i nya spel görs. 

Aktien är upp 10 procent i år vilket resulterar till ett börsvärde på 600 miljoner euro.

Ev/ebitda
2022e
2023e
2024e
Embracer
13
6
5
Paradox
21
17
15
Remedy
33
20
10
Rovio
9
7
7
Källa: Factset

Självklart finns det flera nordiska gamingbolag noterade och om man vill rikta blickarna utanför Norden finns det gott om alternativ, exempelvis har Polen och USA en del guldkorn.

Gå till Placera.se och läs fler artiklar

Följ mig gärna på Twitter

Följ Placera på Facebook , LinkedIn, Twitter,  YouTube och Soundcloud

Netflix

Senast

917,05

1 dag %

−1,97%

1 dag

1 mån

1 år

Microsoft

Senast

373,11

1 dag %

−2,36%

Remedy Entertainment

Senast

13,90

1 dag %

0,29%

Paradox Interactive

Senast

181,20

1 dag %

0,95%

Handelskriget

Marknadsöversikt

OMX Stockholm 30

1 DAG %

−1,27%

Senast

2 354,87

1 mån
Loading market data...
Senaste aktieanalyserna på Placera
Senaste aktieanalyserna på Placera
Privatekonomi med Placeras expert
Karolina Palutko Macéus
Karolina Palutko Macéus skriver om allt som har med privatekonomi att göra och hur du kan få mer pengar i plånboken.
AFV
AFV
Är du kund hos Avanza? Just nu kan du få en unik rabatt på Affärsvärlden. Afv har 28 år i rad utsetts till Sveriges bästa affärsmagasin i en undersökning med börs-VD:ar, finanschefer, IR-chefer och aktieproffs.
Annons
Introduce
för börsens små- och medelstora företag.
Annons
Investtech
Här hittar du våra artiklar om teknisk analys i samarbete med Investtech.
Börsen idag
Börsen idag
Här hittar du våra artiklar om börsen idag.