Swedbank Robur Kapitalinvest har varit med länge, fonden startade redan 1975 och tillhör de allra äldsta svenska fonderna. Genom åren har den vuxit både genom marknadsföring som har lockat sparare, men även värdetillväxt.

Kapitalet uppgår till hisnande 24 miljarder kronor. Därmed är fonden Sverige näst största fond, mätt i kapital. Men i fondvärlden är inte störst bäst.

Swedbank Robur Kapitalinvest är en bred aktiefond som placerar i Sverige och globalt i olika företag och branscher. Fonden placerar främst i aktier. I normalläget är 50 procent av fondens tillgångar placerade i svenska aktier och 50 procent i utländska aktier. De svenska aktieplaceringarna jämförs mot indexet SIXPRX och de utländska mot MSCI Världsindex, exklusive tillväxtmarknader.

Hos Morningstar ingår fonden i kategorin Global/Sverige tillsammans med cirka 30 andra svenska fonder. De senaste fem åren har fonden stigit med drygt 2 procent per år. Det placerar den på nittonde plats.

En anledning till den dåliga avkastningen är just fondens storlek, det är svårare att förvalta en stor fond framgångsrikt än en liten. Storleken gör att förvaltarna främst måste välja stora bolag, både med tanke på likviditeten och på fondlagstiftningen. Det innebär att stora fonder ofta blir väldigt lika indexfonder. Den stora skillnaden är att avgiften är betydligt högre än i indexfonderna.

Så är det också med Swedbank Robur Kapitalinvest. Tabellen visar bland annat fondens avkastning jämfört med index. Endast under ett år, de senaste fem åren, har fonden slagit index, annars ligger den sämre till än index. En anledning är den höga avgiften, 1,4 procent per år. Det är självklart en helt oförtjänt hög avgift i förhållande till förvaltningen.

Passiviteten i förvaltningen visar sig också tydligt i både den aktiva risken och omsättningshastigheten. Den aktiva risken ligger på drygt 1, vilket innebär att 99 procent av avkastningen går att härleda till avkastningen för index. Även om en låg omsättningshastighet innebär låga transaktionskostnader visar den också på en låg aktivitet.

Samtidigt verkar fonden arbeta väldigt lite med tillgångsfördelningen. Andelen svenska aktier är mer eller mindre konstant. Sammantaget kan man konstatera att Swedbank Robur Kapitalinvest förvaltas passivt och är mycket lik en indexfond. Men de tar tre gånger så mycket betalt som en indexfond.

Inom Swedbank Robur pågår sedan något år en omstrukturering av bolagets fonder. De delas in i bland annat passivt och aktivt förvaltade fonder. Tyvärr kommer Swedbank Robur Kapitalinvest att fortsätta tillhöra de aktivt förvaltade fonderna med bibehållen avgift. Det är meningen att förvaltarna kommer att ges större friheter att öka den aktiva risken i förvaltningen.

För att lyckas förbättra avkastningen i en så stor fond måste förvaltarna vara ännu skickligare än de är idag. Placera.nu tror inte att de kommer att lyckas, och att den främsta anledningen till att de behåller fonden bland de aktivt förvaltade är för att kunna bibehålla det höga förvaltningsarvodet. Årligen drar avgiften in drygt 330 miljoner kronor till bolaget. En indexprissättning skulle innebära minskade intäkter med drygt 200 miljoner kronor.

Placera.nu:s rekommendation är att sälja Swedbank Robur Kapitalinvest. I PPM har drygt 28 000 svenskar investerat nästan 650 miljoner kronor i den. Där finns en mängd andra fonder som är bättre eller billigare, bland annat Swedbank Robur Aktiefond Pension som har samma inriktning men som bara kostar 0,18 procent per år i förvaltningsavgift i PPM.