(Tillägg: mer från analysen från sjätte stycket och framåt)

STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Försvarsföretaget Saabs stora exponering mot Sverige, som står för cirka 40 procent av koncernens intäkter, ger visserligen en stabil grund, men begränsad tillväxtpotential i jämförelse med konkurrenter med större exponering mot mer snabbväxande europeiska försvarsbudgetar så som Tysklands, som bara står för 5-6 procent av Saabs intäkter.

Det skriver Barclays i den analys där banken inleder bevakning av Saab med rekommendationen undervikt och riktkurs 395 kronor, vilket var 24 procent under måndagens stängningsnivå, rapporterar Investing.com.

Barclays anser också att Saabs nuvarande aktievärdering är ansträngd, trots den ökade efterfrågan på bolagets försvarsprodukter.

Affärsområdet Aeronautics, som står för en fjärdedel av Saabs intäkter, har ihållande marginalpress, kombinerat med intensiv konkurrens på stridsflygplansmarknaden och ett negativt kassaflöde inom segmentet.

Även om de i hög grad exportorienterade affärsområdena Dynamics och Surveillance enligt banken levererar produkter i världsklass, är dessa styrkor redan fullt ut speglade i Saabs nuvarande aktiekurs, enligt analysen.

"Vi förväntar oss att Saab kommer att gynnas av ökad efterfrågan för sin nischade försvarsportfölj, men den relativt lilla skalan och uttänjd värdering antyder att riskerna lutar åt nedsidan enligt vår syn", skriver Barclays i analysen som har undertiteln "frånkopplad från fundamenta".

Trots betydande tillväxt under de tre senaste åren förväntar sig banken att 2024 blev året då Saabs tillväxt toppade.

"Även om vi skissar på ett mer optimistiskt scenario än de nuvarande förslagen från Sveriges regering (vilka torde uppdateras i höst), ser fundamenta för optimistiska ut och därför ser vi mer risker än möjligheter", heter det i analysen.

På tisdagseftermiddagen var Saab-aktien ned 4 procent till 500 kronor. Fallet trimmade ned den rejäla kursuppgången sedan årsskiftet till 114 procent, alltså alltjämt drygt en kursfördubbling.

Johan Lind +46 8 5191 7954

Nyhetsbyrån Direkt