Börsprognosen för 2025 ser ut att bli mild men bred, tycker SEB.

"Värderingen ser helt okej ut för cykliska bolag samt småbolag. Förhoppningen är väl att de segmenten ska kunna börja röra på sig lite mer", säger SEB:s investeringsstrateg Johan Hagbarth till Placera.

Efter starka börsår där Magnificent 7 varit med och drivit stora delar av uppgången, ser strategen att USA:s starka momentum kan hålla i sig ett tag till.

Samtidigt tycker Johan Hagbarth att det "överraskande starka momentumet" gör det svårt att tajma ett skifte från ett numera högt värderat USA till ett rimligare prissatt Europa.

"Även om vi under inledningen av året sett att en del placerare börjat minska undervikten i Europa", säger Hagbarth.

I bankens Investment Outlook som publicerades i dag väljer SEB att behålla sin övervikt för amerikanska aktier, men lyfter också fram svenska aktier som en annan attraktiv position.

"Vi ser ett större utrymme för Europa och Sverige att utvecklas väl under året och ta igen lite av den mark man har tappat. Det är ju ett betydande skillnad som har byggts upp mellan europeiska och amerikanska börser", säger Johan Hagbarth.

Konjunkturen förbättras andra halvåret

I år räknar storbanken en global tillväxt på drygt 3% och att konjunkturen förbättras under andra halvåret. Banken tror att sänkta räntor kommer sätta mer fart på den cykliska delen i ekonomin.

"Det skapar en grund för en bredare vinstfördelning mellan regionerna, sektorerna samt mellan stora och mindre företag", skriver banken i sin investeringsstrategi för året.

SEB räknar med över 10% vinsttillväxt i Sverige 2025 och drygt 8% för Norden. 2026 spås tvåsiffrig vinsttillväxt i både Sverige och Norden som helhet.

Samtidigt finns det risker som skulle kunna ställa prognoserna på ända. USA:s president Donald Trumps tullutspel förändras, om inte dagligen, så veckovis.

"Det är en riskfaktor och det skulle kunna göra det hela rejält surt", säger Johan Hagbarth.

Även i Europa lyfter han den politiska risken.

"Vi behöver få lite tecken på ljusning i Europa konjunkturellt. Vi tror att det ska komma men vi har inte sett det ännu. Och sen vore det bra med politisk stabilitet. Det finns en politisk risk för Europa just nu dels med Ukraina, men också med politiken i Tyskland och Frankrike."