Den danska läkemedelsjätten Novo Nordisk meddelade på fredagen att nästa generations fetmapreparat Cagrisema bidrog till viktminskningar på i snitt 22,7% i en stor fas 3-studie. Det var lägre än de 25% som bolaget hade förväntat sig.
Nyheten fick aktien att rasa så mycket 27%, den kraftigaste nedgången i bolagets historia. Fallet har därefter mildrats något och i skrivande stund är aktien ner 20%.
Besvikelsen grundar sig i att den amerikanska konkurrenten Eli Lilly redan har en spruta på marknaden under namnet Zepbound, som har uppvisat en viktminskning på 23% i studier. Förhoppningarna var att Novo Nordisks nästa behandling skulle trumfa det, vilket alltså inte blev fallet. Eli Lilly lyfter 8% i Wall Streets förhandel efter nyheten.
“Ett duopol”
En fondförvaltare med ägande i Novo Nordisk menar att kursreaktion i den danska läkemedelsjätten är kraftigt överdriven.
“Det var en besvikelse att Novos resultat var i paritet Eli Lillys Zepbound. Men det är ju inte så att Eli Lilly nu kommer få 90% av marknaden och Novo Nordisk bara 10%. Det är ju snarare ett duopol där de två bolagen är de enda som har den produktionskapacitet som krävs”, säger han.
Förvaltaren, som vill vara anonym, tror att den kraftiga kursrörelsen delvis kan förklaras av att Novo Nordisk väger tungt i många indexfonder.
“Om vi antar att aktien går ner 10% på en sån här nyhet kommer indexfonderna att behöva minska ägandet. Då finns det aktörer som vill förekomma det, och i kombination med algoritmer förstärker det en sån här rörelse. Det är alltså en rörelse som förstärks av helt hjärndöda flöden.”
Ser köpläge
Förvaltaren menar att nedgången snarare bör ses som en möjlighet. Han pekar på att Novo Nordisk nyligen fick grönt ljus att förvärva läkemedelstillverkaren Catalent.
“Affären lyfter Novos tillverkningskapacitet i ett slag, vilket gör att de kan trycka ut massor av sina viktminskningsmedel till folk. Och det är vad som verkligen kommer betyda något för vinsterna de närmaste fem, sex åren.”
