.png)
Rapportsäsongen för fjärde kvartalet drar igång i veckan med rapporter från bland andra Sandvik, Essity och Ericsson. Börsen har gått bra sedan den förra omgången kvartalsrapporter och värderingarna har överlag stigit de senaste månaderna.
Perioden kring årsskiftet brukar kunna vara bra för börsen och räknat två månader tillbaka står Stockholmsbörsens breda SPI-index på plus 7 procent.
En titt på listan här nedan visar att mycket av trenderna från tidigare under 2019 stod sig året ut och in i 2020. Fastighet och bygg har gått starkt de senaste två månaderna liksom de förvärvsintensiva teknikhandelsbolagen. Gemensamt för dessa är att de är stora vinnare på det låga ränteläget, som ser ut att vara här för överskådlig tid framöver.
Bland de verkliga kursvinnarna återfinns Klövern på andra plats med en uppgång på 36 procent sedan mitten av november. Balder har hållit ångan uppe och är upp 20 procent och strax där bakom finns Platzer, Hufvudstaden, Catena, Wihlborgs, Wallenstam och i princip alla andra fastighetsbolag.
Peab, JM och Bonava har också stigit tvåsiffrigt procentuellt medan NCC är upp 9 procent. Skanska är en eftersläntrare och har hållit jämna steg med index för perioden.
Några stora estimatförändringar har inte skett de senaste månaderna. NCC och Peab värderas nästan exakt lika kring 12,5 på 2020 års väntade resultat. Skanska är åter överlägset dyrast med ett p/e-tal på dryga 16. JM värderas med en premie på 30 procent mot Bonava.
Teknikhandlarna hade överlag ett väldigt starkt 2019. Det låga ränteläget i kombination med en fortsatt hygglig konjunktur har gjort deras förvärvsdrivna tillväxtstrategi väldigt framgångsrik i många år nu.
De senaste månaderna har fortsatt i samma stil och vi hittar Nibe högt på vinnarlistan med en uppgång på 28 procent. Lagercrantz, Lifco, Addtech och Indutrade är upp mellan 16-23 procent. Estimaten har inte förändrats och p/e-talen för 2020 har stigit i takt med kurserna. Nibes p/e-tal för 2020 har således stigit med 27 procent på två månader och ligger nu på 35, bland de högsta på vår lista.
Utanför listan (då de bevakas av för få analytiker) har även Beijer Ref stigit med nära 18 procent under perioden.
Bland de indextunga sektorerna bank och verkstad har den förra klarat sig något bättre. SEB-aktien är upp 13 procent medan Handelsbanken är oförändrad. Nordea och Swedbank placerar sig däremellan.
Ett flertal av de tunga verkstadsbolagen har skuggat index de senaste månaderna. Epiroc, Atlas Copco, Alfa Laval, ABB, SSAB och Saab är alla upp 6-8 procent. Bolag som Sandvik, Volvo, Trelleborg och SKF har däremot underpresterat mot index.
I botten av kurslistan hittar vi skogsbolagen SCA, Holmen och Stora Enso som alla står stadigt på minus. Skogsbolagen gick bra under hösten men nu har många analytiker dragit ned sina rekommendationer för aktierna i sektorn. Estimaten i SCA och Stora Enso har också sänkts de senaste månaderna.
Spelbolagen är som vanligt representerade i både botten och toppen av kurslistan. Kambi, Kindred och Betsson ligger långt ned den här gången medan Evolution Gaming är en vinnare med en uppgång på 25 procent. Även spelutvecklare som Stillfront och Paradox tar sig in på topp tio.
Merparten av aktierna på vår lista här nedan har står på plus för de senaste två månaderna samtidigt som förändringarna i vinstestimaten överlag är små. Värderingarna har således stigit, på sina håll kraftigt. Jämfört med läget efter niomånadersrapporterna för ett par månader sedan har värderingarna på vår lista stigit med i snitt 8,5 procent. Ribban ligger således lite högre den här gången.
Här nedan kan du själv se hur kurser, vinstprognoser och värderingar förändrats de senaste två månaderna, alltså sedan den förra rapportsäsongen avslutades. Källa är databasen Factset och vi har begränsat urvalet till aktier som bevakas av minst 4 analytiker.
| Kurs 2 mån | Förändr. Prog. v/a 20 | Förändr. p/e-tal 20 | P/e 20 | |
| EnQuest | 56% | -19% | 92% | 5,1 |
| Klövern | 36% | 4% | 31% | 21,9 |
| Africa Oil | 33% | 193% | -54% | 5,7 |
| Mips | 32% | -2% | 35% | 38,9 |
| Stillfront | 31% | 6% | 24% | 17,2 |
| Nibe | 28% | 0% | 27% | 34,9 |
| Evolution G. | 25% | 1% | 24% | 30,2 |
| Systemair | 25% | 8% | 16% | 16,9 |
| Paradox | 24% | 0% | 24% | 34,7 |
| Lagercrantz | 23% | -1% | 25% | 23,8 |
| Avanza Bank | 21% | 11% | 9% | 28,4 |
| Scandic Hotels | 21% | 6% | 14% | 14,4 |
| EQT | 21% | 1% | 20% | 36,2 |
| Mycronic | 20% | 7% | 12% | 25,7 |
| Swedish Match | 20% | 1% | 19% | 19,5 |
| Balder | 19% | -3% | 24% | 22,7 |
| Nokia | 19% | -3% | 22% | 14,9 |
| Platzer | 19% | -6% | 26% | 25,2 |
| ÅF Pöyry | 18% | -1% | 20% | 18,3 |
| Addtech | 18% | -1% | 19% | 20,6 |
| Lifco | 18% | 0% | 18% | 28,6 |
| Lundin Gold | 17% | 6% | 11% | 20,2 |
| Sobi | 17% | 1% | 16% | 15,6 |
| Indutrade | 16% | 0% | 15% | 23,3 |
| Peab | 15% | 0% | 15% | 12,7 |
| Nobina | 15% | 4% | 11% | 15,0 |
| Hufvudstaden | 15% | 1% | 14% | 35,0 |
| Beijer Alma | 14% | 0% | 14% | 19,5 |
| Catena | 14% | 2% | 12% | 24,0 |
| Wihlborgs | 14% | 1% | 13% | 16,1 |
| Arjo | 14% | 0% | 14% | 21,9 |
| Millicom | 14% | -15% | 35% | 31,5 |
| JM | 14% | 0% | 13% | 13,5 |
| Wallenstam | 14% | 0% | 13% | 35,3 |
| SEB | 13% | -1% | 14% | 10,2 |
| Castellum | 13% | 0% | 13% | 20,8 |
| Vitrolife | 13% | 0% | 13% | 51,4 |
| Atrium Ljungb. | 13% | 0% | 13% | 25,9 |
| Sweco | 12% | 0% | 12% | 27,8 |
| TietoEvry | 12% | 4% | 8% | 14,4 |
| Alimak | 12% | -1% | 13% | 15,9 |
| Nobia | 11% | 0% | 11% | 12,8 |
| Kungsleden | 11% | 1% | 11% | 18,4 |
| Coor | 11% | 0% | 11% | 17,4 |
| Thule | 11% | -1% | 12% | 23,5 |
| HiQ | 11% | 3% | 8% | 16,6 |
| Bonava | 11% | 1% | 10% | 10,5 |
| Attendo | 10% | 0% | 11% | 41,0 |
| Fabege | 10% | -1% | 12% | 34,3 |
| Pandox | 10% | 0% | 11% | 17,9 |
| Cibus | 10% | -1% | 12% | 15,2 |
| Intrum | 10% | -1% | 12% | 8,5 |
| Hemfosa | 10% | 2% | 8% | 17,0 |
| NCC | 9% | 8% | 1% | 12,6 |
| Nordea | 9% | 0% | 9% | 10,7 |
| Nent | 9% | 0% | 8% | 17,3 |
| Pfizer | 8% | 0% | 8% | 13,7 |
| Epiroc | 8% | -2% | 10% | 21,5 |
| Atlas Copco | 8% | 0% | 8% | 26,6 |
| Bravida | 8% | -1% | 9% | 17,6 |
| AstraZeneca | 8% | -3% | 11% | 24,4 |
| Alfa Laval | 8% | 1% | 7% | 19,2 |
| Lindab | 8% | -3% | 10% | 12,9 |
| Munters | 7% | 0% | 8% | 15,5 |
| AcadeMedia | 7% | -1% | 8% | 11,0 |
| ABB | 7% | -3% | 9% | 21,4 |
| SSAB | 7% | -4% | 11% | 14,1 |
| Skanska | 6% | 0% | 7% | 16,2 |
| Medicover | 6% | -6% | 14% | 38,8 |
| Saab | 6% | 0% | 6% | 18,0 |
| Getinge | 6% | 2% | 5% | 22,7 |
| Dometic | 6% | -6% | 13% | 16,6 |
| Ahlstr.-Munksjö | 6% | 0% | 6% | 12,1 |
| Ambea | 6% | 0% | 6% | 13,8 |
| Essity | 6% | 1% | 5% | 19,1 |
| Embracer | 6% | 1% | 4% | 22,8 |
| Sandvik | 5% | -2% | 7% | 17,0 |
| Swedbank | 5% | 0% | 5% | 8,1 |
| Lundin Petr. | 5% | -4% | 9% | 15,5 |
| Volvo | 4% | -1% | 6% | 13,0 |
| Hexagon | 4% | -1% | 5% | 22,6 |
| Arion Banki | 4% | -1% | 5% | 12,0 |
| Trelleborg | 4% | 0% | 4% | 13,3 |
| Scandi Standard | 4% | 0% | 3% | 14,4 |
| Lundin Mining | 3% | -9% | 14% | 13,3 |
| SBB | 3% | -27% | 42% | 11,9 |
| Husqvarna | 3% | -1% | 4% | 15,1 |
| Assa Abloy | 3% | 1% | 1% | 22,6 |
| AAK | 3% | 0% | 3% | 28,2 |
| SKF | 3% | -1% | 3% | 14,5 |
| Securitas | 2% | 0% | 2% | 16,5 |
| Dustin Group | 1% | 2% | 0% | 14,3 |
| Humana | 1% | 0% | 1% | 11,6 |
| Tele2 | 1% | 0% | 2% | 23,1 |
| Adapteo | 1% | 0% | 1% | 13,0 |
| Hexpol | 1% | -1% | 2% | 16,8 |
| H&M | 0% | -1% | 1% | 21,8 |
| Boliden | 0% | -3% | 3% | 11,2 |
| SHB | 0% | 0% | 0% | 11,1 |
| BillerudKorsnäs | -1% | -5% | 5% | 18,0 |
| NetEnt | -1% | 7% | -7% | 9,0 |
| ICA Gruppen | -1% | 0% | -1% | 20,7 |
| Gränges | -1% | -4% | 3% | 10,1 |
| Axfood | -2% | 0% | -2% | 24,8 |
| Orexo | -2% | 0% | -2% | 12,5 |
| Lucara Diamond | -3% | 29% | -24% | 10,0 |
| Ericsson | -3% | 0% | -3% | 16,2 |
| Electrolux | -4% | -15% | 13% | 15,0 |
| Recipharm | -4% | 4% | -8% | 20,7 |
| Int. Petroleum | -4% | -13% | 10% | 6,1 |
| Telia | -5% | 2% | -6% | 15,8 |
| Autoliv | -5% | -3% | -2% | 12,1 |
| Traton | -5% | -4% | -1% | 9,4 |
| Loomis | -5% | -4% | -1% | 13,9 |
| Stora Enso | -6% | -5% | -1% | 15,4 |
| Holmen | -6% | -1% | -6% | 23,9 |
| Boozt | -6% | 0% | -7% | 25,3 |
| Semafo | -7% | -22% | 19% | 6,1 |
| Betsson | -10% | -2% | -8% | 7,5 |
| Elekta | -10% | -2% | -8% | 23,3 |
| SCA | -11% | -7% | -4% | 21,5 |
| SAS | -15% | 30% | -35% | 4,8 |
| Kindred | -22% | -14% | -9% | 9,4 |
| Kambi | -23% | -3% | -21% | 21,1 |
| Snitt: | 8% | 1% | 9% | 18,7 |
