Placera Nu har vid flera tillfällen granskat hur mycket pengar innehavarna av aktieindexobligationer fick i handen efter löptidens slut och jämfört vad de hade fått om pengarna placerats i fonder på samma marknader. Resultaten har varit varierande men i flertalet fall har det kostat förvånansvärt mycket i form av utebliven avkastning att köpa sig en lägre risk. Om det är värt det kan bara du avgöra. Det viktiga är att du är medveten om vad du köper, vad det kostar och vilka resultat du kan förvänta dig.

Om du verkligen tror att börserna kommer att utvecklas negativt de närmaste åren, är det bättre att sätta in pengarna på ett sparkonto. Då har du garanterat kvar det nominella beloppet samtidigt som du får ränta och slipper avgifter. Men som bekant är det svårt att förutsäga om och när börserna kommer att gå ner ¿ och då finns det en poäng med aktieindexobligationer.

Innehavarna av aktieindexobligationer får garanterat tillbaka det nominella beloppet, minus courtage och eventuell överkurs, även om det underliggande indexet sjunker i värde.

Problemet är att förutse hur mycket pengar det blir när det valda indexet utvecklas positivt. Här är ett exempel hämtat från Placeras tidigare granskning: En av SEB:s Sverigeobligationer som löpte ut i våras gav endast 1 procent i avkastning trots att Stockholmsbörsen under den tvååriga livslängden steg mycket kraftigt. Förklaringen visade sig vara att obligationen började med en avkastning på 20 procent, från vilken varje månad med negativ utveckling räknades av. Så trots en mycket god utveckling på den underliggande börsen lyckades raset i maj förra året dra ner slutresultatet till nästan ingenting. Samtidigt gav en annan av SEB:s Sverigeobligationer med samma löptid innehavarna 35 procent i avkastning. Det känns naturligt att fråga sig hur många av innehavarna som kände till hur olika villkoren hos dessa obligationer kunde slå.

Här är några råd som hjälper dig att göra ett så bra val som möjligt.

1. Se till att all information finns med i marknadsföringsbroschyren.

Om du måste gå till prospektet för att hitta grundläggande uppgifter är det skäl nog att välja en annan utgivare.

2. Se till att du verkligen förstår.

Många aktieindexobligationer har onödigt komplicerade upplägg och utgivarna är alltför ofta dåliga på att på ett pedagogiskt sätt informera spararna om hur reglerna slår vi olika scenarier. Ställ frågor till den som säljer aktieindexobligationen till dig och se till att du förstår svaren.

3. Jämför minst två aktieindexobligationer med olika utgivare men med samma underliggande marknader innan du bestämmer dig.

Är det något villkor som skiljer sig åt bör du se till att du förstår hur just det villkoret kan påverka slutresultatet.

4. Välj gärna aktieindexobligationer med inriktning på tillväxtmarknader.

Den lägre risken kostar i form av lägre potentiell avkastning vilket gör att det krävs kraftig tillväxt för ett hyggligt slutresultat.

5. Välj rätt löptid.

Vilket resultat du kan förvänta dit beror till stor del på hur lång löptid aktieindexobligationen har. Obligationer med en kortare livslängd än två år ska närmast jämföras med sparkonton eller räntefonder. Längre löptider kan jämföras med aktieplaceringar.

6. Välj om du vill betala överkurs eller inte.

Om du betalar överkurs får du större del av den eventuella uppgången på den underliggande börsen. Utan överkurs kan du inte förvänta dig att få speciellt hög avkastning.

7. Jämför uppräkningsfaktorn på olika aktieindexobligationer.

Uppräkningsfaktorn eller deltagandegraden anger hur mycket av den eventuella uppgången på den underliggande marknaden du får del av. I marknadsföringen av aktieindexobligationer anges en indikativ nivå Den exakta nivån påverkas av flera olika faktorer, bland annat räntor och volatiliteten på aktiemarknaden, och spikas därför först den dag spararna betalar för sina obligationer. Det gör att det kan vara svårt att jämföra olika obligationers villkor. Stickprov visar dock att uppräkningsfaktorn i flertalet fall hamnat strax över den angivna preliminärsiffran eller i övre delen när ett intervall angivits.

8. Titta en extra gång på hur slutkursen beräknas.

Hur slutkursen beräknas skiljer sig ofta åt mellan olika obligationer. Det är vanligt att slutkursen bestäms som ett genomsnitt av månadsvisa avläsningar under obligationens sista år, så kallad asiatisk svans. Om underliggande index utvecklas negativt i början av löptiden för att sedan stiga gynnas aktieindexobligationer med avstämning i slutet av perioden. Om marknadsutveckling är motsatt med stark utveckling i början ger andra obligationer ett bättre resultat. Ibland finns det ett tak för hur mycket av en månads eller kvartals uppgång som räknas med i slutkursen.

9. Se till att du räknar med alla kostnader.

Ta med såväl courtage som överkurs.

10. Tänk realistiskt.

Hur sannolikt är det att den marknad du har valt sammantaget backar under aktieindexobligationens livslängd? Är det den tryggheten värd priset eller utsätter du dig i själva verket för risken att få för låg avkastning på dina pengar?