I slutet av oktober sålde teknikfonden TIN Ny Teknik 23% av sina aktier i spelkoncernen Embracer till ett värde av nästan 93 Mkr, enligt ägartjänsten Holdings. Idag är Embracer fondens sjunde största innehav

“Vi har hittat bättre alternativ och dessutom har aktien gått väldigt starkt efter sommaren. Den har kommit upp i över 30 kronor så vi har sett till att avyttra på bra nivåer”, säger Carl Armfelt, en av fondens två förvaltare.

Enligt honom har avyttringarna inte skett på grund av den uppdelning som Embracer förmedlade i våras. För att renodla verksamheterna ska koncernen bli tre separata börsbolag: Coffe Stain & Friends, Middle-earth Enterprises & Friends och Asmodee.

Det sistnämnda bolaget är den franska brädspelskoncernen som förvärvades av Embracer 2021, och nu rör sig i snabb takt mot en notering på Stockholmsbörsen. Den förväntas ske senast i mars 2025.

En teknikfond med brädspel

Idag utgör Asmodee ungefär en tredjedel av Embracers omsättning, men än går det inte att säga exakt hur Embracer-aktierna kommer delas upp i de tre nya börsbolagen. Det återstår att se vilket värde respektive bolag får.

Hur som helst kommer TIN Ny Teknik, som ska investera i teknikdrivna tillväxtbolag, snart att sitta på aktier i en renodlad brädspelsverksamhet.

“Att utveckla ett bra dataspel kostar minst 500 Mkr. Att utveckla ett bra brädspel kan däremot kosta bara 10 Mkr, vilket har gjort att Asmodee varit bättre på att konvertera omsättning till kassaflöde i jämförelse med vad dataspelssektorn”, säger Carl Armfelt.

Kan ni, som en teknikfond, ha aktier i Asmodee?

“Ja det kan vi. Vi har inte snäva fondbestämmelser och måste inte sälja Asmodee direkt efter börsnotering”, säger fondförvaltaren.

“Men i och med att det är ett brädspelsbolag så tycker jag inte att det är kärnan i det vi gör. Vi kommer premiera mer innovativa bolag om vi tror det ger högre avkastning.”

Kanske säljer Asmodee dag ett på börsen

Om Asmodee kommer till börsen, i fondförvaltarens ögon, på en för hög värdering är det “inte omöjligt” att TIN Ny Teknik avyttrar sina aktier redan första dagen.

“Vi kanske inte ens är kvar som aktieägare dag ett efter avknoppningen. Det beror på värdet de tre delarna kommer in på, viktigast för oss är avkastningen”, säger han.

Men om ni ser fördelar med värderingen kan TIN Ny Teknik äga Asmodee i fem år till?

“Det skulle jag inte uppskatta som troligt.”

Carl Armfelt skulle däremot kunna överväga att behålla aktierna om det kommer något “väldigt innovativt” ur bolaget, något som kan bedömas som en tekniskt innovativ verksamhet.

Just nu tror han dock mer på Coffe Stain & Friends, en utvecklare av dataspel, som förvaltaren bedömer ligga närmare fondens kärna.

Läs mer: Trio småbolagsfonder jämför sig med räntor: “Sådär för spararna”

FI: 1% i fondavgift kan kosta dig hundratusentals kronor