När man ska investera i fonder vill man välja en fond som går bra framöver. Det är orealistiskt att förvänta sig att man prickar in den fond som går absolut bäst. Men man vill åtminstone välja en som går bättre än genomsnittet bland likvärdiga fonder.

För att välja fonder används till stor del deras historiska avkastning på olika sätt. Tanken med detta är att man antar att förvaltarens historiska prestationer ska vara vägledande för framtida prestationer. Uttryckt på annat sätt så förväntar man sig att de som har lyckats väl tidigare, även kommer att göra det i framtiden.

Fondernas historiska prestationer kan utvärderas och jämföras på en mängd olika sätt. Det vanligaste är att man rätt och slätt jämför fondernas avkastning med varandra. Att bara jämföra fondernas avkastning under, till exempel fem år kan ge en skev bild av historien. Vi får inte veta om den goda avkastningen skapades för fyra åren sedan eller det senaste året. Önskvärt är att investera i en fond som har presterat bra under hela perioden.

Med Morningstars nya fondindex ges möjligheten att enkelt ranka fonderna i en kategori under olika tidsperioder. Det är ett mycket bra sätt att utvärdera fonder. På engelska kallas det consistence och kan på svenska översättas till konsistens eller stringens. Då är det enkelt att se vilka fonder som lyckas med konsten att under upprepade perioder tillhöra de bästa, och de sämsta.

För att åskådliggöra det hela tar vi ett axplock av de 32 nordiska aktiefonderna på den svenska fondmarknaden som exempel, se tabell.

 Källa: Morningstar tom feb-07

Nordea ser ut att vara på rätt spår när det gäller nordiska aktier. Deras Nordenfond har haft en jämn placering bland de tio bästa i sin kategori under varje period. Även om avkastningen under februari blev lite sämre relativt så ser det bra ut. Bolagets andra nordiska aktiefond, Avanti, avancerar också. De senaste fem åren ligger den bland de sämsta men har ryckt upp sig betydligt på senare år. Det senaste året placerar den sig på femte plats av trettio.

Simplicity Norden uppvisar även den en god stringens. Även om fonden inte har funnits i fem år så ligger fonden i topp under resterande perioder. Det är viktigt att komma ihåg att Simplicitys förvaltningsstrategi gynnas av en uppåtgående marknad.

Öhman Nordisk Miljöfond och SEB Östersjöfond/WWF är två exempel på fonder som klättar uppåt i konsistensanalysen. Likt Nordea Avanti ligger de dåligt till när vi tittar på avkastningen de senaste fem åren, men har de senaste åren klart förbättrat sin konkurrenskraft jämfört med andra nordiska aktiefonder. Det senaste året placerar de sig på fjärde respektive nionde plats av trettio fonder.

Fidelitys och Carnegies nordiska aktiefonder är två exempel på fonder som har god konsistens i förhållande till övriga fonderna i kategorin. Men till skillnad från Nordea och Simplicity så ligger de dessvärre i botten. De senaste fem åren placerar sig Carnegie som sämsta fond och upprepar den mindre hedervärda placeringen det senaste halvåret.

Konsistensen hos Odin Norden

och Kaupthing Nordic är motsatsen till Öhman och SEB. Den går i fel riktning, från topplaceringar till mediokra placeringar. Om det är en tillfällighet eller en trend får framtiden utvisa. Det kan åtminstone ses som en liten varningsklocka. Under februari tog sig fonderna och vi får hoppas att det håller i sig.