Idag, den 17 maj, får hela Norge ledigt för att kunna delta i det stolta firandet till minne av kung Christian Fredriks undertecknande av den norska grundlagen den 17 maj 1814.

Men utvecklingen på den norska börsen är sannerligen inget att fira. Det har varit mer än skakigt, vilket inte är ovanligt för den norska börsen. Sett från årets början är börsen dock oförändrad.

Det kan tyckas märkligt. Mer än hälften av Oslobörsen består av aktier relaterade till oljan. En jätte som Statoil står för inte mindre än en tredjedel av Oslobörsens totala värde. Sambandet mellan oljepriset och Oslobörsen brukar vara tydligt.

Oljepriset har som bekant gått som tåget. I början av maj hade oljepriset stigit med 36 procent sedan årsskiftet, för att sedan falla tillbaka i och med det breda råvarufall vi såg för någon vecka sedan. Men fortfarande är oljan upp med 25 procent sett från årets början.

Detta har dock inte gjort något avtryck alls på den norska börsen. En av förklaringarna är att den norska börsens utveckling, liksom andra börser, i hög utsträckning avgörs av händelser i omvärlden. Oroligheterna i Nordafrika, budgetförhandlingar i USA, oro för åtstramningar i Kina och skuldproblem i Sydeuropa har hjälpt till att hålla tillbaka börsen i Oslo.

En annan förklaring, som Hogne Tyssoy - förvaltare av det norska fondbolaget Holberg Fondenes Norgefond - framhåller är att investerarna är allt mer osäkra på oljeprisets fortsatta utveckling.

"Oslobörsen drivs av förväntningar, och den senaste tiden har det blivit allt mer osäkert vart oljepriset ska ta vägen. Vi ser tendenser till en priskorrektion på de råvaror som är så viktiga för den norska marknaden", säger Tyssoy och fortsätter:

"Vi har också haft en hel del nyemissioner som har tömt marknaden på riskbenägenhet. Dessutom kom första kvartalets bolagsrapporter in i linje med förväntningarna, och misslyckades därmed att lyfta börsen ytterligare".

Räddningen för den norska börsen anser han stavas tillväxtmarknader. Det är där - inte minst i Kina- som efterfrågan på energi och råvaror ökar, och det är dessa marknader som gör att de norska bolagen trots allt ser ljust på framtiden.

"Oslobörsen är starkt korrelerad med vad som händer på tillväxtmarknaderna", säger Tyssoy.

Några aktier på den norska marknaden som han gillar lite extra är aluminiumjätten Hydro, (den del av bolaget Hydro som inte köpts av Statoil) som han anser vara försiktigt värderat i nuläget, och bolaget Renewable Energy Corporation, som tillverkar solceller och kisel för industrin.

"Bolaget är historiskt sett lågt värderat och resultatet har varit bättre än väntat de tre senaste kvartalen", säger han.

Subsea 7, leverantör till offshore-industrin, sjöfartsbolaget Royal Caribbean och biltransportleverantören Wilhelmsen är andra norska favoriter som Hogne Tyssoy har i portföljen.

Nedan ser du oljeprisets utveckling (blå linje) i förhållande till den norska börsens utveckling (grå linje).

Källa: Avanza Bank