Året har minst sagt startat händelserikt. Den väntade januarieffekten uteblev och i stället fick marknaden uppleva ett januarikaos som vi inte sett sedan 2008. Det var proppen ur för oljepriset, vilket spillde över på världens börser, med kraftigt sjunkande aktiepriser och ökad volatilitet.

Globalt har MSCI Världsindex sjunkit med 8 procent mätt i svenska kronor sedan årsskiftet. Stockholmsbörsen har gått ner med drygt 7 procent, vilket är lite bättre än de utvecklade aktiemarknaderna som i genomsnitt backat 8 procent. Lite överraskande har tillväxtmarknaderna klarat inledningen på året bättre och gått ner i genomsnitt 5,5 procent.

Bland årets sämsta börser hittar vi två sydeuropeiska, Grekland och Italien, som avkastat minus 35 procent respektive minus 20 procent. Det är förnyad bankoro med fortsatt dåliga lån som spökar vilket påverkat börssentimentet negativt.

Guld- och ädelmetallfonder är tydliga vinnare under inledningen av året. Fyra av tio fonder på topplistan investerar i ädelmetaller som guld. De senaste åren har fonderna haft en ganska skral utveckling men i spåren av börsoron har de presterat bra och guldpriset är upp 16 procent i år.

Kategorisnittet har leverat en avkastning på 30 procent sedan årsskiftet i svenska kronor. Överst på vinnarlistan hittar vi BGF World Gold och Amundi Fds Eq Global Gold Miners. De har gått upp 32 procent respektive 30 procent i år.

Att fonderna har utvecklats bättre än guldpriset har att göra med att de även investerar i guldbolag och inte i guld. Aktierna har högre hävstång då aktiepriset reflekterar break even-nivå för guldbrytning, ökad produktion, nya guldfyndigheter och bolagens finansieringskostnad.

Högt upp på vinnarlistan finns också tre råvarufonder. Snittet för råvarufonderna är en uppgång med knappt 2 procent i år. I toppen hittar vi BGF World Mining med en avkastning på 11,5 procent sedan årsskiftet. Fonden placerar viss del i ädelmetaller vilket förklarar den stora uppgången relativt kategorisnittet.

Längre ner på ligger hedgefondsgruppen händelsedriven terminshandel, så kallad CTA:s på engelska. Trenderna och rörelserna har varit starka i början på året och förvaltarnas kvantitativa datamodeller har gått hand i hand med utvecklingen på finansmarknaderna. Kategorin är upp med 5,5 procent sedan årsskiftet. Fjolåret hörde inte till kategorins bästa, då den backade drygt 5 procent.

Tre CTA-fonder som vi hittar i toppen på vinnarlistan är RPM Evolving CTA Fund, Aktie-Ansvar Graal Kvanthedge och SEB Asset Selection Opportunities. Alla tre fonderna har en avkastning över 10 procent sedan starten på året.

De första rena aktiefonderna kommer en bit ner på vinnarlistan. Det är specifika landfonder i Asien som har börjat året bra. I topp ligger några thailändska och indonesiska. Det finns även några Turkietfonder som startat året bra.

Överst på förlorarlistan tronar branschfonder inom bioteknik och hälsovård, som hörde till de senaste årens vinnare. Året har inletts med katastrofavkastning. Kategorisnittet för bioteknikfonder är ner hela 23 procent och hälsovårdskategorin har avkastat minus 11 procent.

Allra sämst utveckling har Franklin Biotechnology Discovery haft med en nedgång på drygt 26 procent sedan årsskiftet.

Det finns flera förklaringar till den svaga avkastningen för bioteknik- och hälsovård. Sektorerna har haft en otroligt bra avkastning den senaste fem åren med en avkastning mellan 140 och 200 procent.

Den stora förklaringen är oro inför det kommande presidentvalet i USA. Den nya presidenten kommer sannolikt att driva frågan om direkta förhandlingar gällande läkemedelspriserna på enskilda produkter mellan företagen och CMS, vilket är Medicare och Mediaid, vilket motsvarar runt 40 procent av den amerikanska läkemedelsmarknaden.

Det finns en risk för sektorn att det leder till minskad lönsamhet och därmed möjligheter att attrahera riskkapital. Biotekniksektorn är särskilt beroende av riskkapital.

En annan bransch som haft en tuff inledning på året är bank- och finansfonder. En förnyad oro för europeiska banker i kombination för ökade avskrivningar för kunder inom energi och råvarusektorer är två förklaringar.

Vi hittar BFG World Financial på förlorarlistan med en nedgång på 18,3 procent vilket är mer än kategorisnittet på minus 14,5 procent sedan årsskiftet.

Naturligtvis ligger ett antal Kinafonder i botten eftersom mycket av årets inledande oro varit kopplad till just Kina, dess valutaförsvagning samt fortsatt oro för omställningen av landets ekonomi. Kategorisnittet för Kinafonder är ned drygt 12 procent sedan årsskiftet och DNB China Century Retail fond har backat 17,5 procent under årets inledning.

Fjolårets favorit, småbolagsfonderna, har haft en uppförsbacke under inledningen på året.  Det har varit särskilt tufft för amerikanska och asiatiska småbolagsfonder. Vi hittar UBS EF Small Caps USA på förlorarlistan med en nedgång på drygt 17 procent. Kategorisnittet är ned knappt 10 procent i år.

Även på hemmaplan har det varit bättre att äga storbolagen än småbolagsfonder. Kategorisnittet för småbolagsfonder är ned 8 procent sedan årsskiftet jämfört med knappt 6 procent för storbolagen.