Novo Nordisks aktie faller med 17% på rapportdagen efter att bolaget presenterat sitt bokslut för 2025. Trots att försäljningen under året ökade med 6% överskuggades resultatet av en oväntat svag prognos för 2026.
Idag, 13:30
Kraftig prispress i USA, hårdnande konkurrens och strukturellt lägre marginaler oroar marknaden. När Novo Nordisk presenterade sina prognoser för 2026 pekar flera signaler mot att problemen kan bli långvariga.
Placera har frågat ABG-analytikern Morten Larsen om Novo Nordisks rapportchock. Han pekar ut USA som den stora riskzonen och varnar för att prispressen kan bli ett långvarigt strukturellt problem för bolaget.
Novo Nordisk förutspår att rörelseresultatet kommer att minska med mellan -5% och -13% under 2026. Denna kraftiga nedgång förklaras av flera faktorer:
På frågan om nuvarande prognoserna är trovärdiga svarar Morten Larsen att osäkerheten är stor, särskilt kring prisnivåerna i USA. Han pekar på att den amerikanska marknaden kan fungera som en "kanariefågel i gruvan". Om den kraftiga prispressen och vinsttappet på över 20% i USA biter sig fast, riskerar liknande utmaningar snart att sprida sig till andra delar av den internationella verksamheten.
Larsen tror även att de pressade marginalerna kan bli ett permanent problem för bolaget. Han säger att det visserligen finns en enorm efterfrågan på viktminskningsmedel globalt, men när priserna tvingas ner så pass kraftigt hjälper det inte att volymerna ökar. Marginalerna tror han kommer att fortsätta vara under press så länge priskriget pågår.
Larsen lyfter även fram två punkter som han tycker sticker ut extra mycket. Dels de tunga avhoppen i ledningen där veteranerna Dave Moore (chef för USA-verksamheten) och Ludovic Helfgott (produktchef) lämnar bolaget.
Dels en positiv redovisningseffekt från återförda rabatter på hela 4,2 miljarder USD. Denna återföring gör att Novo kan rapportera en positiv rörelseresultatstillväxt på pappret, men det är en icke-kontant post som döljer att den underliggande operativa tillväxten faktiskt är negativ.
Nyckeltal | Utfall 2025 | Prognos/Guidning 2026 |
|---|---|---|
Omsättning | 309 miljarder DKK (+10%) | Kraftig inbromsning i USA (förväntas falla mer än 20%) |
Rörelseresultat | 128 miljarder DKK | Förväntas sjunka med -5% till -13% |
Bruttomarginal | 81% (lägsta nivån sedan 2011) | Fortsatt press nedåt |
USA-marknaden | Prispress men hög volym. | Negativ tillväxt och förlust av marknadsandelar |
Engångsposter | -8 miljarder DKK i omstruktureringskostnad | +4,2 miljarder USD i positiv (icke-kontant) rabattåterföring |
Novo Nordisks aktie faller med 17% på rapportdagen efter att bolaget presenterat sitt bokslut för 2025. Trots att försäljningen under året ökade med 6% överskuggades resultatet av en oväntat svag prognos för 2026.
Idag, 13:30
Kraftig prispress i USA, hårdnande konkurrens och strukturellt lägre marginaler oroar marknaden. När Novo Nordisk presenterade sina prognoser för 2026 pekar flera signaler mot att problemen kan bli långvariga.
Placera har frågat ABG-analytikern Morten Larsen om Novo Nordisks rapportchock. Han pekar ut USA som den stora riskzonen och varnar för att prispressen kan bli ett långvarigt strukturellt problem för bolaget.
Novo Nordisk förutspår att rörelseresultatet kommer att minska med mellan -5% och -13% under 2026. Denna kraftiga nedgång förklaras av flera faktorer:
På frågan om nuvarande prognoserna är trovärdiga svarar Morten Larsen att osäkerheten är stor, särskilt kring prisnivåerna i USA. Han pekar på att den amerikanska marknaden kan fungera som en "kanariefågel i gruvan". Om den kraftiga prispressen och vinsttappet på över 20% i USA biter sig fast, riskerar liknande utmaningar snart att sprida sig till andra delar av den internationella verksamheten.
Larsen tror även att de pressade marginalerna kan bli ett permanent problem för bolaget. Han säger att det visserligen finns en enorm efterfrågan på viktminskningsmedel globalt, men när priserna tvingas ner så pass kraftigt hjälper det inte att volymerna ökar. Marginalerna tror han kommer att fortsätta vara under press så länge priskriget pågår.
Larsen lyfter även fram två punkter som han tycker sticker ut extra mycket. Dels de tunga avhoppen i ledningen där veteranerna Dave Moore (chef för USA-verksamheten) och Ludovic Helfgott (produktchef) lämnar bolaget.
Dels en positiv redovisningseffekt från återförda rabatter på hela 4,2 miljarder USD. Denna återföring gör att Novo kan rapportera en positiv rörelseresultatstillväxt på pappret, men det är en icke-kontant post som döljer att den underliggande operativa tillväxten faktiskt är negativ.
Nyckeltal | Utfall 2025 | Prognos/Guidning 2026 |
|---|---|---|
Omsättning | 309 miljarder DKK (+10%) | Kraftig inbromsning i USA (förväntas falla mer än 20%) |
Rörelseresultat | 128 miljarder DKK | Förväntas sjunka med -5% till -13% |
Bruttomarginal | 81% (lägsta nivån sedan 2011) | Fortsatt press nedåt |
USA-marknaden | Prispress men hög volym. | Negativ tillväxt och förlust av marknadsandelar |
Engångsposter | -8 miljarder DKK i omstruktureringskostnad | +4,2 miljarder USD i positiv (icke-kontant) rabattåterföring |
Analyser
Rapporter
Börs
Analyser
Rapporter
Börs
1 DAG %
Senast
Lyko Group
Idag, 14:06
Lyko: Osäkerheten spökar
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 133,93
