Bland Afrikafonderna finns det en underkategori som investerar i fler länder än bara de afrikanska, den kallas för Afrika Mellanöstern. De investerar främst i nordafrikanska länder och mellanöstern, men Turkiet är också ett land som vissa av dem investerar i.

Antalet fonder på den svenska marknaden är inte så stort, tolv stycken, och här finns inget svenskt fondbolag. Det finska fondbolaget FIM, med FIM Sahara, är det närmaste vi kommer. Totalt förvaltar de tolv fonderna cirka 5,5 miljarder kronor. Den svenskbekanta fonden FIM Sahara har ett fondkapital på knappt 130 miljoner kronor. Störst är JPM Emerging Middle East Equity vars fondkapital uppgår till knappt 2,5 miljarder kronor.

Förra året var det stor spridning i avkastningen mellan fonderna. De två som gick överlägset bäst, Schroder ISF Middle East och JPM Emerging Middle East Equity, har framför allt Turkiet att tacka det för. Fonderna har mellan 40 och 50 procent investerat i turkiska aktier och den turkiska aktiemarknaden steg med cirka 50 procent under 2012.

För fondgruppen som helhet är det Qatar och Förenade Arabemiraten som är de största länderna. I genomsnitt utgör de drygt 15 procent av fondernas placeringar. När det kommer till Afrikanska placeringar är det främst börserna i de nordafrikanska länderna som gäller.

För de flesta är Egypten den viktigaste afrikanska marknaden, i snitt ligger 4 procent av fondernas placeringar där. Men det har varit oroligt de senaste åren, och FIM bedömer att oroligheterna kommer fortsätta och har dragit ned andelen till 1 procent i fonden.

"I Egypten godkändes en ny grundlag som tolkades som att den för landet i en mer islamistisk riktning. Oppositionen vägrade att rösta och grundlagen har därför långt ifrån hela folkets stöd. Den egyptiska börsen återhämtade sig dock från dykningen under november och inte ens sänkningen av kreditbetyget till en så kallad skräpstatus fick investerare att oroa sig. I fonden utgör vikten för Egypten endast 1 procent, eftersom vi räknar med att landets valuta kommer att försvagas och att det politiska klimatet förblir instabilt¿, skriver FIM i sin senaste rapport.

De två fonderna som gick sämst förra året, Charlemagne Magna MENA och Franklin MENA, var också de som hade stor vikt i just Egypten, 6,5 respektive 12 procent. De slutade på plus 2 procent, vilket kan jämföras med fondkategorin som steg med 11,5 procent och S&P Mid-East & Africaindex som steg med knappt 14 procent.

Liksom de rena Afrikafonderna (läs fondanalys här) placerar även dessa fonder den största andelen av kapitalet i finanssektorn. I genomsnitt utgör den knappt 30 procent. Den näst viktigaste sektorn är industri på drygt 13 procent, följt av kommunikation på knappt 8 procent.

Som sparare får man inte så stor exponering mot råvaror och energi. De båda sektorerna utgör inte mer än drygt 7 procent i snitt av fondernas placeringar.

Fondernas historiska avkastning visar tydligt att risken är stor. När världsindex faller, går Afrika- Mellanösternfonderna ned mer. Under 2008 tappade världsindex cirka 30 procent men fonderna som grupp gick ned med 42 procent. Risken mätt som standardavvikelse, och som visar hur mycket värdet på fondandelarna fluktuerar, ligger på cirka 50 procent högre än världsindex i stort.

Men det betyder oftast att när det är glada miner på världens aktiemarknader tenderar Afrika- Mellanösternfonderna att gå bättre. Förra året steg de med världsindex med 10 procent, medan fonderna som grupp gick upp 12 procent. Nu ser världen ut att kunna gå mot bättre tider, vilket talar för att det kan vara värt att satsa på högriskmarknader igen.

Fonderna i kategorin är långt i från homogena, varför det är svårt att jämföra deras prestationer. LHV Persian Gulf och investerar, till exempel bara i länderna kring Persiska viken, Qatar, Kuwait, Förenade Arabemiraten, Bahrain och Oman. Vi årsskiftet var Qatar störst med en vikt om 35 procent följt av Förenade Arabemiraten på 32 procent. T. Rowe Price Mid East & Africa och FIM Sahara investerar mycket bredare och inkluderar afrikanska länder som Sydafrika, Nigeria och Kenya.

För sparare som vill ha en fond som fokuserar på Mellanöstern rekommenderar placera.nu Schroder ISF Middle East. Fonden förvaltas sedan 2007 av Allan Conway. Avgiften ligger på 1,5 procent. Investeringarna är väl spridda och hittills har han lyckats bra med att balansera avkastning och risk.

När det kommer till de bredare fonderna, de som både investerar i Afrika och Mellanöstern faller vårt val på FIM Sahara. Fonden förvaltas sedan Hertta Alava sedan 2006. Den har en hög geografisk riskspridning, men placeringsrisken bedömer placera.nu ändå som hög.

FIM är också kända för att vara aktiva i sin förvaltning och ta ordentliga bets. Jag får känslan att de ibland är lite opportunistiska, vilket visar sig i att avkastningen svänger rätt kraftigt under kortare tidsperioder. Men det är just under marknadssituationer som vi har idag som FIM Sahara tenderar att ha sina bästa tider. Den enda nackdelen är att fonden har en hög avgift, 3 procent per år. Men det kan vara lönsamt just nu.