Boliden |
Börskurs: 350,00 kr | Antal aktier: 284,2 m |
Börsvärde: 99 460 Mkr | Nettoskuld: 21 470 Mkr (inklusive köpeskilling till Lundin Mining och likvid från nyemission) |
VD: Mikael Staffas | Ordförande: Karl-Henrik Sundström |
Boliden (350 kr) är en svensk gruvkoncern med fokus mot basmetaller som zink och koppar. Bolaget har även en förhållandevis stor smältverksrörelse.
Det har varit en händelserik period för gruvbolaget. Nyligen startades produktionen vid det expanderade zinksmältverket i norska Odda. I höstas avtalade Boliden om att köpa rivalen Lundin Minings europeiska gruvor. För att finansiera förvärvet av gruvorna från Lundin Mining genomfördes nyligen en riktad nyemission där 3,75 miljarder kr togs in. Teckningskursen var 350 kr.
Affärsvärldens huvudscenario | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E |
Omsättning | 89 207 | 96 076 | 103 186 | 105 972 |
- Tillväxt | 13,6% | 7,7% | 7,4% | 2,7% |
Rörelseresultat | 13 692 | 11 721 | 14 859 | 16 108 |
- Rörelsemarginal | 15,3% | 12,2% | 14,4% | 15,2% |
Resultat efter skatt | 10 022 | 8 431 | 10 947 | 12 099 |
Vinst per aktie | 36,65 | 29,70 | 38,50 | 42,60 |
Utdelning per aktie | 0,00 | 10,18 | 13,18 | 15,93 |
Direktavkastning | 0,0% | 2,9% | 3,8% | 4,6% |
Avkastning på eget kapital | 17% | 12% | 14% | 14% |
| 81% | 88% | 86% | 87% |
| 0,8x | 1,2x | 0,7x | 0,3x |
| 9,6x | 11,8x | 9,1x | 8,2x |
| 8,8x | 10,3x | 8,1x | 7,5x |
| 1,4x | 1,3x | 1,2x | 1,1x |
Kommentar: Vårt huvudscenario ligger ungefär som analytikerkonsensus i Factset |
Köpeskillingen för Lundin Minings europeiska gruvor Somincor i Portugal och Zinkgruvan i Sverige uppgår till 1 300 MUSD plus en tilläggsköpeskilling om 150 MUSD. Affären väntas stängas under Q2.
I och med förvärvet blir Boliden nu ett ännu mer zink-fokuserat gruvbolag. Boliden blir även ännu mer av ett gruvbolag i och med att smältverkens andel av Bolidens värde sjunker. Mer om detta i avsnittet där vi värderar Boliden.
En fördel med förvärvet är att den operativa risken i Boliden sjunker med fler producerande gruvor.
Boliden börjar nu komma i mål med de stora investeringar man gjort de senaste åren i form. Främst expansion av smältverket Odda och höjda dammar vid flera gruvor vilket är en förutsättning för livstidsförlängningar. På bolagets kapitalmarknadsdag som nyligen hölls presenterades en rad nya projekt.
Den kanske största nyheten på kapitalmarknadsdagen var att bolaget presenterade att man jobbar med att öka produktionen i Garpenbergsgruvan från 3,5 till 4,5 miljoner ton per år. Lyftet ska ske med ganska blygsamma investeringar, under 2 miljarder kr. Produktionsökningen ska komma gradvis mellan 2026 och 2030. Boliden har dessutom planer på ytterligare åtgärder som kommer att kunna lyfta Garpenbergs produktion ännu mer.
Boliden har även ett par satellitprojekt där mindre gruvor planeras öppna i närheten av bolagets befintliga gruvor. Exempelvis Nautanen vid Aitik och Älgträsk i Bolidenområdet.
Efter regelförenklingar i Sverige har det äntligen börjat röra på sig för Laver-projektet där Boliden hoppas kunna bygga en ny koppargruva stor som Aitik utanför Älvsbyn. Ett slutgiltigt investeringsbeslut skulle kunna fattas någon gång runt 2030 varefter en gruva skulle kunna komma i produktion inom tio år.
Ett annat projekt där ett investeringsbeslut skulle kunna fattas runt 2030 är Tara Deep. Ett projekt där Boliden vill anlägga en underjordsgruva vilket skulle expandera och förlänga livslängden avsevärt för irländska zinkgruvan Tara.