Warranter är egentligen samma sak som optioner, det vill säga en rätt att sälja eller köpa något till ett förutbestämt pris. Skillnaden är att warranter har längre löptid och är utgivna av en bank eller en fondkommissionär som garanterar att den alltid går att sälja, medan optioner kan ha olika sorters utgivare. Den underliggande tillgången kan vara en aktie, ett index eller någon råvara. Lite förenklat kan det gå till så här:

Antag att aktien A har en börskurs just nu på 10 kronor.  Antag vidare att banken B utfärdar köpwarranter med ett lösenpris på 15 kronor om ett halvår. Banken sätter medvetet ett inlösenpris som banken inte tror att aktien kommer att nå upp till inom tidperioden. Warranten noteras på börsen och spekulanter som tror att banken har fel, det vill säga att aktien A:s kurs kommer att stiga över 15 kronor, köper warranten  som kostar 2 kronor.  Om banken får rätt och kursen inte når upp till 15 kronor blir warranten värdelös och innehavaren förlorar 2 kronor per warrant - pengar som banken vinner. Stiger aktien A:s kurs till 20 kronor har innehavaren rätt till mellanskillnaden, det vill säga 5 kronor.  Då tjänar innehavaren 3 kronor per warrant. Det är inte nödvändigt att vänta in lösendagen. Du kan alltid sälja tillbaka warranten till dagskurs.

Varför inte köpa aktier i stället då? Svaret ligger framförallt i hävstången. Om du köper aktier och kursen stiger tjänar du pengar. Men för varje given summa över en kritisk nivå blir din vinst större med warranter. Låt oss anta att du är beredd att satsa 9 000 kronor. Det räcker antingen till 900 aktier i Bolaget A (9 000/10) eller till 4 500 köpwarranter (9 000/2). Om kursen när warranten löper ut står i 20 kronor blir vinsterna enligt följande:

• Aktier: 900 x (20-10)= 9 000 kronor (100 procent)
• Warranter: 4500 x (20-15) - 9000 = 13 500 kronor. (150 procent)

Bättre vinstmöjligheter är dock som alltid förenade med högre risk.  När du köper warranter riskerar du att förlora stora delar av, eller hela, det satsade kapitalet.

Hur mycket pengar kan jag tjäna? Som du redan har förstått är priset på warranten och kursutvecklingen avgörande för hur mycket du får ut på lösendagen. Den kurs som du kan sälja till under warrantens löptid påverkas även av andra faktorer. Exakt hur beräkningen går till är överkurs men volatiliteten (hur mycket aktien bedöms svänga under löptiden) har stor betydelse, liksom hur många warranter det behövs för att ha rätt till en aktie. Även eventuella utdelningar i aktien har betydelse.

Vid värderingar av warranter använder man begreppet elasticitet, som talar om hur mycket warranten påverkas när priset på den underliggande aktien förändras.

I nästa del av warrantserien går vi igenom olika typer av warranter, bland annat turbowarranter, samt vilka strategier som är bäst, beroende på om du är ute efter att tjäna så mycket pengar som möjligt eller minska risken i din befintliga portfölj.