Tre av de fyra stora byggbolagen har nu släppt rapporterna för andra kvartalet och rapporterna pekar åt samma håll. Det är skattepengarna som håller byggkranarna igång.

Badhus, skolor, sjukhus, vägar och försvarsprojekt fyller orderböckerna medan bostäder och kontor fortsätter att gå trögt.

Samtidigt syns de första tecknen på att bostadsköparna vaknar, framför allt i Sverige där sänkta amorteringskrav och stigande priser lockat tillbaka spekulanterna.

Skillnaden mellan bolagen ligger i hur väl de rider på den offentliga vågen och hur mycket gamla problem som ligger kvar i balansräkningen.

Peab levererar

Peab är kvartalets klara vinnare. Omsättningen steg med 12% till 16 778 Mkr och rörelseresultatet ökade till 925 Mkr, vilket ger en rörelsemarginal på 5,5%. Det är starkt i en bransch där marginalerna ofta ligger runt 3%.

Ännu mer imponerande är orderingången. Den landade på 18 336 Mkr, den högsta siffran för ett enskilt kvartal i Peabs historia. Bland projekten finns ett datacenter i Finland värt 130 MEUR och badhuset Oceanhamnsbadet i Helsingborg för 825 Mkr. Orderstocken, det vill säga allt arbete som är kontrakterat men ännu inte utfört, ligger på rekordnivån 57 292 Mkr. Det ger god sikt på intäkterna flera år framåt.

Tvister sänker NCC

NCC visar upp en tudelad bild. Kärnverksamheten går bra. Asfalt- och stenverksamheten i affärsområdet Industry gjorde sitt bästa Q2-resultat någonsin med en vinst på 448 Mkr, och högre marginaler i byggverksamheten. Trots det backade koncernens rörelseresultat något till 635 Mkr från 649 Mkr.

Boven i dramat är tvistekostnader på 84 Mkr i kvartalet, främst kopplade till det havererade Västlänkenprojektet Korsvägen i Göteborg.

Trafikverket hävde kontraktet i fjol och nu kräver parterna varandra på miljardbelopp. NCC har riktat krav på cirka 2,3 miljarder kr mot Trafikverket, som i sin tur kräver cirka 2,7 miljarder kr. Utfallet är osäkert och kostnaderna för juristerna tickar på varje kvartal. Det är sannolikt den osäkerheten marknaden prissätter när aktien faller runt 5% på rapportdagen.

JM säljer mer

För bostadsutvecklaren JM handlar det mesta om försäljningen, och där kom ett styrkebesked. Under kvartalet såldes 784 bostäder mot 433 samma period i fjol, en ökning med 81% och den bästa försäljningen för ett andra kvartal sedan bostadsmarknaden vände ner för fyra år sedan. Försäljningen till konsumenter steg med hela 65%.

Problemet är att det ännu inte syns i resultatet. Rörelseresultatet föll till 70 Mkr från 116 Mkr och marginalen till 2,5%.

Förklaringen är att JM sålt många bostäder i projekt som befinner sig tidigt i byggprocessen, där vinsten bokförs först i takt med att husen faktiskt byggs. Dessutom har en stor del av försäljningen skett ur lagret av återköpta bostäder, där marginalerna är låga.

Kassaflödet berättar däremot en gladare historia. Från den löpande verksamheten kom 707 Mkr in, att jämföra med ett utflöde på 204 Mkr i fjol. Lagret av osålda färdiga bostäder krymper snabbt, vilket sänker risken i bolaget.

Skanska på fredag

På fredag den 17 juli är det dags för den sista pusselbiten när Skanska släpper sin halvårsrapport. Enligt Factset räknar analytikerna med en vinst per aktie på 4,29 kr, en omsättning på 45 540 Mkr och ett rörelseresultat på 2 069 Mkr.