Nätapoteken Apotea och Meds har länge handlats nära varandra. Efter frågetecken kring nytt lager och lock up-avtal har detta ändrats. "Värderingsskillnaden är nu rekordstor", säger analytikern Björn Rydell.
28 maj, 13:28
Nätapoteken Meds och Apoteas aktiekurser har sedan noteringarna följt varandra nära. De senaste månaderna har de dock glidit isär.
Sedan mars har Apoteas aktie stigit från 60 kr till 75 kr. Samtidigt har Meds aktie gått från 32 kr till 21 kr.
På frågan varför Meds aktie gått sämre än Apoteas sedan mars ser Affärsvärldens analytiker Björn Rydell flera möjliga förklaringar.
"Tillväxttakten har bromsat in senaste kvartalen. I fjärde kvartalet 2025 växte Meds 15%. I Q1 var tillväxten 11,6% och Meds tappade andelar på nätet i första kvartalet."
Apotea växte 10,5% i kvartalet och tappade därmed mer marknadsandelar på nätet än Meds.
Rydell menar även att lock-up-avtal kan påverka marknadens syn på bolaget.
"I Meds har lock-up-avtal löpt ut för en del större ägare. Kanske har en del av de sålt aktier. Det blir intressant att se den uppdaterade ägardatan sen. En del större ägare har dessutom lock-up kvar som löper ut i höst. Det kan delvis ligga som en våt filt över aktien."
Han lyfter även fram att Meds försäljning i det tredje kvartalet förväntas påverkas negativt av en lagerflytt.
"Att flytta lager är inte odramatiskt. Så möjligen oroar sig aktiemarknaden en del för lagerflytten också."
R12M Q1 2026 | Apotea | Meds |
Omsättning | 7387 Mkr | 1034 Mkr |
Tillväxt | 9,10% | 17,00% |
Bruttomarginal | 27,10% | 27,50% |
Rörelsekostnader | 1695 Mkr | 270 Mkr |
Rörelseresultat | 307 Mkr | 14,8 Mkr |
Rörelsemarginal | 4,20% | 1,40% |
EV/Sales | 1,1x | 0,3x |
EV/Ebit | 26x | 23x |
Källa: Bolagens delårsrapporter
Rydell betonar samtidigt att det är högst rimligt att Apotea värderas med premie mot sin rival.
"Men värderingsskillnaden är nu rekordstor", konstaterar han.
Apotea värderas till EV/Ebit 18x på 2027 års prognoser.
"Det är inget uppenbart fynd men långsiktigt är Apotea intressant", fortsätter Rydell.
Samtidigt värderas Meds till EV/Ebit 7,5x på estimaten för 2027.
"På dessa kursnivåer gillar jag Meds mer. Men tycker båda bolagen är intressanta om man gillar e-handel. Apoteksvaror är ju också i hög grad ocykliska, vilket är ett tydligt plus", säger Björn Rydell.
Om analytikerprognoserna håller i Meds kommer aktien troligen bli riktigt bra härifrån, menar Rydell. Han lyfter även att man gärna ser mer insynsköp i bolaget.
Nätapoteken Apotea och Meds har länge handlats nära varandra. Efter frågetecken kring nytt lager och lock up-avtal har detta ändrats. "Värderingsskillnaden är nu rekordstor", säger analytikern Björn Rydell.
28 maj, 13:28
Nätapoteken Meds och Apoteas aktiekurser har sedan noteringarna följt varandra nära. De senaste månaderna har de dock glidit isär.
Sedan mars har Apoteas aktie stigit från 60 kr till 75 kr. Samtidigt har Meds aktie gått från 32 kr till 21 kr.
På frågan varför Meds aktie gått sämre än Apoteas sedan mars ser Affärsvärldens analytiker Björn Rydell flera möjliga förklaringar.
"Tillväxttakten har bromsat in senaste kvartalen. I fjärde kvartalet 2025 växte Meds 15%. I Q1 var tillväxten 11,6% och Meds tappade andelar på nätet i första kvartalet."
Apotea växte 10,5% i kvartalet och tappade därmed mer marknadsandelar på nätet än Meds.
Rydell menar även att lock-up-avtal kan påverka marknadens syn på bolaget.
"I Meds har lock-up-avtal löpt ut för en del större ägare. Kanske har en del av de sålt aktier. Det blir intressant att se den uppdaterade ägardatan sen. En del större ägare har dessutom lock-up kvar som löper ut i höst. Det kan delvis ligga som en våt filt över aktien."
Han lyfter även fram att Meds försäljning i det tredje kvartalet förväntas påverkas negativt av en lagerflytt.
"Att flytta lager är inte odramatiskt. Så möjligen oroar sig aktiemarknaden en del för lagerflytten också."
R12M Q1 2026 | Apotea | Meds |
Omsättning | 7387 Mkr | 1034 Mkr |
Tillväxt | 9,10% | 17,00% |
Bruttomarginal | 27,10% | 27,50% |
Rörelsekostnader | 1695 Mkr | 270 Mkr |
Rörelseresultat | 307 Mkr | 14,8 Mkr |
Rörelsemarginal | 4,20% | 1,40% |
EV/Sales | 1,1x | 0,3x |
EV/Ebit | 26x | 23x |
Källa: Bolagens delårsrapporter
Rydell betonar samtidigt att det är högst rimligt att Apotea värderas med premie mot sin rival.
"Men värderingsskillnaden är nu rekordstor", konstaterar han.
Apotea värderas till EV/Ebit 18x på 2027 års prognoser.
"Det är inget uppenbart fynd men långsiktigt är Apotea intressant", fortsätter Rydell.
Samtidigt värderas Meds till EV/Ebit 7,5x på estimaten för 2027.
"På dessa kursnivåer gillar jag Meds mer. Men tycker båda bolagen är intressanta om man gillar e-handel. Apoteksvaror är ju också i hög grad ocykliska, vilket är ett tydligt plus", säger Björn Rydell.
Om analytikerprognoserna håller i Meds kommer aktien troligen bli riktigt bra härifrån, menar Rydell. Han lyfter även att man gärna ser mer insynsköp i bolaget.
Aktieanalys
Aktieanalys
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
−1,41%
(vid stängning)
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 145,66
