Den uppåtgående rekyl vi väntade i förra veckan har slagit till med full kraft på Stockholmsbörsen. Från lågpunkten i torsdags upp till onsdagens högsta notering skiljer 8,7 procent – det vill säga en normal årsavkastning.

Trots den kraftiga uppstudsen befinner vi oss i en björnmarknad till dess att motsatsen har bevisats. Skepsisen får dock inte göra världsbilden allt för svart. En riktig vändning kan bli julafton för den som lyckas tajma den rätt.

Vår ståndpunkt är att så länge storbolagsindex (OMXS30) handlas under 1 380 så är utsikterna negativa. Eftersom den nivån närmar sig med stormsteg – i skrivande stund noteras OMXS30 till 1 357 – höjer vi vår beredskap och följande tillgångsslag kan fungera som bra indikatorer för vart marknaden är på väg.

Oljepriset har haft en stark korrelation med aktiemarknaden den senaste tiden och ett omslag i oljepriset, och en stigning över 36 dollar i Brentoljan, skulle kunna bli startskottet för en större återhämtning för både olja och börs.

En andra indikator är det amerikanska börsindexet Dow Jones som om 16 500-nivån tas ut sätter en dubbelbotten, vilket är en indikation på ett startskott för ett potentiellt rally.

Tilltar i stället nedgången, och det väl inkörda mönstret med lägre oljepris och sjunkande börs håller i sig, så kan det i stället vara mer intressant att bevaka guldpriset. Ädelmetallen har alltid fungerat som en tillflyktsort för oroliga investerare, och priset har under året stigit kraftigt, men har de senaste dagarna fallit tillbaka och guldet går nu att köpa kring 1 200 dollars-nivån igen.

Vi tappade tålamodet på Norway Royal Salmon som figurerade som kandidat här på listan för två veckor sedan. Det skulle vi inte gjort då aktien tagit ut sin triggernivå och som högst handlats cirka 7 procent däröver. Men kanske var det någon som hann nappa på aktien i alla fall.

Vår blankningsposition i OMX30 visar en avkastning på 2,4 procent och får ligga vidare så länge stop loss-nivån vid 1 360 håller.

Förra veckan talade vi om att bredda med ytterligare en blankning på den uppstuds vi förväntat oss. Men att lägga på mer risk nu, då vi inte är säkra på att uppgången tagit slut, vore mycket oklokt och därför avvaktar vi ett bättre läge.

SPDR Gold shares ETF. Trigger 116,50. Målkurs 133,00. Stop loss 112,75.

SPDR Gold Shares (GLD) är den största börshandlade guldfonden i världen, backad av fysiska guldtackor. ETF:en är därför ett utmärkt instrument för att få exponering mot guldpriset på ett enkelt och kostnadseffektivt sätt.

Köp om guldet återfår sin styrka på 116,50 dollar och sätt stopp vid 112,75.