USA:s politiska scen fortsätter kasta långa skuggor över världsekonomin, även om förra månadens turbulens för tillfället har bedarrat. Kapitalinvest har precis som många andra aktiefonder hos Swedbank Robur inte klarat av att öka spararnas kapital i år. Men allt är relativt.

I april klarade sig fonden bättre än de flesta. Avkastningen slog jämförelseindex med drygt en procentenhet. På året är fonden däremot back drygt 4%.

"Avkastningen har bland annat gynnats av innehav som Saab, IHI Corp och Millicom, en övervikt i banker och att väldigt få innehav utvecklats svagt", säger Ulrik Grönvall.

Kapitalinvest är en aktivt förvaltad aktiefond med global räckvidd. Fonden investerar huvudsakligen i stora och medelstora bolag inom olika branscher. Cirka 30 procent av kapitalet placeras i Sverige och resterande 70 procent internationellt, en fördelning som kan justeras utifrån marknadsläget. Just nu är 24% av fonden investerad i Sverige.

"Vi allokerar inte mellan Sverige och globalt i traditionell mening, utan fokuserar på svenska bolag som står sig väl i en internationell jämförelse, eller verkar i intressanta sektorer och segment", säger Ulrik Grönvall.

Är det lätt eller svårt att hitta bra svenska bolag nu?
"Det är lite knepigt, särskilt eftersom Sverige har en begränsad exponering mot starka globala trender som AI, digitalisering och energiomställning. Med det sagt så finns det svenska bolag som hävdar sig väl internationellt."

De nya innehaven är starka tillväxtcase

Precis som flera andra försöker förvaltaren Ulrik Grönvall se möjligheter i bruset. Under april gjorde han två nya investeringar som tydligt speglar fondens fokus på hållbar tillväxt och stabila kassaflöden, särskilt inom sektorer med strukturellt momentum.

Därför har värmepumpstillverkaren Nibe från Småland nu fått komma tillbaka in i värmen efter en tid ute i kylan. De underliggande marknaderna – inte minst i Europa – visar tecken på återhämtning efter energikrisens efterdyningar.

”Värderingen ser nu attraktiv ut och underliggande marknader ser starkare ut efter en tids svacka”, förklarar Ulrik Grönvall.

Ett annat bolag han har hittat att plocka in i fonden, är det lilla australiensiska bolaget ALS. Det är ett nischat testbolag med kunder både inom gruvindustrin och på miljöområdet. Grönvall lyfter särskilt fram affärsområdet som analyserar miljögifter i jord, luft och vatten som intressant. Det växer just nu med 10 % organiskt. De skärpta regulatoriska globala kraven är en viktig faktor.

”Bolaget har väldigt goda framtidsutsikter”, slår han fast.

 Två bolag har lämnat portföljen

Men det finns också bolag som inte lyckats övertyga Grönvall och därför fått lämna fonden. Ett bolag som gjort sitt är Array Technologies. Trots intressant teknologi inom solenergi har bolaget utvecklats för svagt under en längre tid, utan ljusning i sikte.

Ulrik Grönvall dumpar också lyx. Den globala konsumtionsoron motiverar inte en fortsatt exponering i LVMH just nu, konstaterar han.

”Det blåser en hel del motvind för konsumenter globalt och vi tror helt enkelt att pengarna jobbar bättre på annat håll”, sammanfattar Ulrik Grönvall.

Kapitalinvests 5 största innehav:

Astra Zeneca

Volvo

Microsoft

Quanta Services

Nvida