ABGSC:s danska analytiker pekar ut tre investeringscase. Ett smyckesbolag som får fart igen, ett industribolag som rider på gruvcykeln och ett läkemedelsbolag med trigger i ett epilepsiläkemedel.
29 september, 12:03
Efter en period med svagare tillväxt ser ABGSC:s analytiker Mikkel Rasmussen tecken på att smyckesbolaget Pandora åter rör sig åt rätt håll.
Det viktigaste nyckeltalet är like-for-like-tillväxten, alltså försäljningsökningen i jämförbara butiker. Inför Q3-rapporten räknar ABGSC med 1,8% mot konsensus på 1,4%. Rörelseresultatet väntas hamna 3% över marknadens förväntningar.
Motorn är USA. I Nordamerika väntas like-for-like-tillväxten landa på 4%. Stödet kommer från amerikanska betalkortsdata, som pekar på en tydlig acceleration under kvartalet.
En annan viktig del av caset är att Pandora går från silver till platinapläterade smycken, efter de senaste årens skenande silverpriser. Kundernas mottagande av platina lyfts fram som en trigger.
2027 blir ett mellanår med lägre marginal, men på 2028 års vinstprognos handlas aktien till cirka 11 gånger vinsten. Det ser Rasmussen som attraktivt för ett bolag med över 30% avkastning på investerat kapital, om tillväxten fortsätter att återhämta sig.
ABGSC rekommenderar köp med riktkursen 1 000 DKK, vilket innebär en uppsida på 18% mot dagens aktiekurs 846 DKK.
En stark gruvcykel är utgångspunkten i analytikern Mikkel Logsteds val av industribolaget FLSmidth.
Kopparpriset är högt och malmhalterna sjunker. Det betyder att gruvbolagen måste processa mer malm för att få fram samma mängd metall. Enligt Logsted driver det efterfrågan på flotation, pumpar och slitdelar, och på sikt även på ny utrustning när gruvorna bygger ut.
Q2 gav tydligt stöd för tesen menar Logsted. Den organiska tillväxten blev 15,7%, Långt över konsensus på 5,4%. Justerad Ebita blev 22% bättre än väntat. FLSmidth höjde guidningen för den organiska tillväxten till 0–4%.
ABGSC tror att även den nya guidningen är försiktig och räknar med 3,4% för helåret. Bolaget väntar sig att 43% av orderboken omvandlas till intäkter under andra halvåret, mot 32% samma period i fjol.
Aktien handlas till 18 gånger 2026 års justerade vinst och 15 gånger 2027 års, vilket är cirka 15% rabatt mot närmaste konkurrenten Metso.
ABGSC köpstämplar industribolaget och höjer riktkursen till 690 DKK från tidigare 675 DKK, cirka 16% över dagens kurs på 595 DKK.
Läkemedelsbolaget Lundbeck kombinerar starkt kassaflöde med en värdering som ABGSC:s analytiker Morten Larsen ser som låg. Efter Q2 handlades aktien till cirka 9 gånger 2026 års vinst och nettoskulden har krympt till 1x Ebitda.
Försäljningen växte med 12% i konstanta valutor i Q2. Migränmedlet Vyepti ökade med 46% och står nu för i stort sett hela koncernens tillväxt.
Under första halvåret växte koncernen 16%, så Larsen ser helårsguidningen på 7–9% som försiktig.
Patentutgångar gör dock att ABGSC räknar med sjunkande försäljning 2028. Den stora triggern är därför fas 3-data för epilepsiläkemedlet Bexicaserin. Positiva data kan ändra synen på bolagets långsiktiga tillväxt och minska oron för patentutgångarna.
ABGSC betonar osäkerheten kring patientgrupperna och den kliniska studien, men menar samtidigt att den låga värderingen begränsar en del av nedsidan.
Rekommendationen är köp med riktkursen 55 DKK, cirka 25% över dagens kurs på 44 DKK.
ABGSC:s danska analytiker pekar ut tre investeringscase. Ett smyckesbolag som får fart igen, ett industribolag som rider på gruvcykeln och ett läkemedelsbolag med trigger i ett epilepsiläkemedel.
29 september, 12:03
Efter en period med svagare tillväxt ser ABGSC:s analytiker Mikkel Rasmussen tecken på att smyckesbolaget Pandora åter rör sig åt rätt håll.
Det viktigaste nyckeltalet är like-for-like-tillväxten, alltså försäljningsökningen i jämförbara butiker. Inför Q3-rapporten räknar ABGSC med 1,8% mot konsensus på 1,4%. Rörelseresultatet väntas hamna 3% över marknadens förväntningar.
Motorn är USA. I Nordamerika väntas like-for-like-tillväxten landa på 4%. Stödet kommer från amerikanska betalkortsdata, som pekar på en tydlig acceleration under kvartalet.
En annan viktig del av caset är att Pandora går från silver till platinapläterade smycken, efter de senaste årens skenande silverpriser. Kundernas mottagande av platina lyfts fram som en trigger.
2027 blir ett mellanår med lägre marginal, men på 2028 års vinstprognos handlas aktien till cirka 11 gånger vinsten. Det ser Rasmussen som attraktivt för ett bolag med över 30% avkastning på investerat kapital, om tillväxten fortsätter att återhämta sig.
ABGSC rekommenderar köp med riktkursen 1 000 DKK, vilket innebär en uppsida på 18% mot dagens aktiekurs 846 DKK.
En stark gruvcykel är utgångspunkten i analytikern Mikkel Logsteds val av industribolaget FLSmidth.
Kopparpriset är högt och malmhalterna sjunker. Det betyder att gruvbolagen måste processa mer malm för att få fram samma mängd metall. Enligt Logsted driver det efterfrågan på flotation, pumpar och slitdelar, och på sikt även på ny utrustning när gruvorna bygger ut.
Q2 gav tydligt stöd för tesen menar Logsted. Den organiska tillväxten blev 15,7%, Långt över konsensus på 5,4%. Justerad Ebita blev 22% bättre än väntat. FLSmidth höjde guidningen för den organiska tillväxten till 0–4%.
ABGSC tror att även den nya guidningen är försiktig och räknar med 3,4% för helåret. Bolaget väntar sig att 43% av orderboken omvandlas till intäkter under andra halvåret, mot 32% samma period i fjol.
Aktien handlas till 18 gånger 2026 års justerade vinst och 15 gånger 2027 års, vilket är cirka 15% rabatt mot närmaste konkurrenten Metso.
ABGSC köpstämplar industribolaget och höjer riktkursen till 690 DKK från tidigare 675 DKK, cirka 16% över dagens kurs på 595 DKK.
Läkemedelsbolaget Lundbeck kombinerar starkt kassaflöde med en värdering som ABGSC:s analytiker Morten Larsen ser som låg. Efter Q2 handlades aktien till cirka 9 gånger 2026 års vinst och nettoskulden har krympt till 1x Ebitda.
Försäljningen växte med 12% i konstanta valutor i Q2. Migränmedlet Vyepti ökade med 46% och står nu för i stort sett hela koncernens tillväxt.
Under första halvåret växte koncernen 16%, så Larsen ser helårsguidningen på 7–9% som försiktig.
Patentutgångar gör dock att ABGSC räknar med sjunkande försäljning 2028. Den stora triggern är därför fas 3-data för epilepsiläkemedlet Bexicaserin. Positiva data kan ändra synen på bolagets långsiktiga tillväxt och minska oron för patentutgångarna.
ABGSC betonar osäkerheten kring patientgrupperna och den kliniska studien, men menar samtidigt att den låga värderingen begränsar en del av nedsidan.
Rekommendationen är köp med riktkursen 55 DKK, cirka 25% över dagens kurs på 44 DKK.
Placerapodden
Rapporter
Aktieanalyser
Placerapodden
Rapporter
Aktieanalyser
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
−1,50%
(14:53)
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 219,10
