Efter en topp på 127 dollar i april har oljepriset fallit till 72 dollar, vilket är det största raset sedan pandemin. Citigroup spår fortsatt nedsida, men SEB:s råvaruchef Bjarne Schieldrop tror på uppgång.
Idag, 07:00
Brentoljan har sjunkit nära 35% på tre månader och handlas nu på samma nivåer som innan USA:s attack mot Iran.
Amerikanska Citigroup tror på ytterligare nedgång, från dagens 72 dollar till 60 vid slutet av året.
"I det ögonblick priset går ner börjar alla snacka om att det ska ännu längre ner", säger SEB:s chefsanalytiker för råvaror, Bjarne Schieldrop, som inte tror på Citis prognos.
"Det är på något sätt ett antagande att efterfrågan inte kommer igång igen. Jag tror fortfarande att det blir normalt till ökande oljeefterfrågan i Q4 år för år", säger han.
Schieldrop tror att priset kommer att röra sig uppåt.
"Givet att vi dragit ner globala och strategiska lager tycker jag att det naturliga oljepriset ligger närmare 80 dollar över de kommande tolv månaderna."
Han betonar även krisen i Mellanöstern som omfattande, trots senaste tidens framsteg och tycker att man ska vara försiktig med att vara alltför inställd på fortsatt nedgång.
Enligt Schieldrop är förklaringen till det snabba fallet att marknaden på kort tid översvämmats av olja, samtidigt som efterfrågan varit svag.
Under konflikten låg stora mängder olja fångad innanför Hormuzsundet. När sundet öppnades frigjordes stora mängder på en gång.
Samtidigt har OECD-länderna fortsatt tömma sina strategiska lager ut i marknaden. OECD:s strategiska reserver är nu på de lägsta nivåerna sedan 1990.
Kina har också dragit ner sin import kraftigt. Statligt reglerade produktpriser gjorde att landets raffinaderier förlorade pengar på varje fat de processade. Det höll nere den globala efterfrågan och bidrog till att pressa priset.
"Du får plötsligt utbudssidan som kommer på plats och så faller priset ned."
Nu när oljepriset fallit menar Schieldrop att de kinesiska raffinaderierna kan köpa igen. Det driver upp den globala efterfrågan och därmed oljepriset.
Men Kina är inte hela bilden. Schieldrop pekar på att den globala efterfrågan aldrig riktigt kollapsade. Världen har inte gått in i någon recession och oljekonsumtionen fortsätter att växa.
I USA är förbrukningen av oljeprodukter upp 1,7% på ett år.
"Jag tror att det är många som förväntar att efterfrågan ska ligga på två miljoner fat lägre per dag i fjärde kvartalet i år än förra året. Det är jag inte så säker på", säger Schieldrop som räknar med oförändrad till stigande efterfrågan.
Trots att Schieldrop räknar med ett pris närmare 80 dollar ser han dagens nivåer som odramatiska för världsekonomin.
Schieldrop menar att normalpriset har legat omkring 68 dollar per fat de senaste tre-fyra åren. Det innebär att oljan nu är nere vid en normal oljeprisnivå.
"Det vi ser är att normalpriset håller sig relativt konstant över tid, trots global inflation. Så det betyder att realpriset på oljan blir billigare och billigare".
En olja på dagens nivåer är därför ingen belastning för ekonomin, utan tvärtom en lättnad.
"Så det är extremt positivt för global ekonomi. Det dämpar inflationspressen och gör att centralbanker runt om i världen kommer att vara mer tillbakadragna med höjningar."
Efter en topp på 127 dollar i april har oljepriset fallit till 72 dollar, vilket är det största raset sedan pandemin. Citigroup spår fortsatt nedsida, men SEB:s råvaruchef Bjarne Schieldrop tror på uppgång.
Idag, 07:00
Brentoljan har sjunkit nära 35% på tre månader och handlas nu på samma nivåer som innan USA:s attack mot Iran.
Amerikanska Citigroup tror på ytterligare nedgång, från dagens 72 dollar till 60 vid slutet av året.
"I det ögonblick priset går ner börjar alla snacka om att det ska ännu längre ner", säger SEB:s chefsanalytiker för råvaror, Bjarne Schieldrop, som inte tror på Citis prognos.
"Det är på något sätt ett antagande att efterfrågan inte kommer igång igen. Jag tror fortfarande att det blir normalt till ökande oljeefterfrågan i Q4 år för år", säger han.
Schieldrop tror att priset kommer att röra sig uppåt.
"Givet att vi dragit ner globala och strategiska lager tycker jag att det naturliga oljepriset ligger närmare 80 dollar över de kommande tolv månaderna."
Han betonar även krisen i Mellanöstern som omfattande, trots senaste tidens framsteg och tycker att man ska vara försiktig med att vara alltför inställd på fortsatt nedgång.
Enligt Schieldrop är förklaringen till det snabba fallet att marknaden på kort tid översvämmats av olja, samtidigt som efterfrågan varit svag.
Under konflikten låg stora mängder olja fångad innanför Hormuzsundet. När sundet öppnades frigjordes stora mängder på en gång.
Samtidigt har OECD-länderna fortsatt tömma sina strategiska lager ut i marknaden. OECD:s strategiska reserver är nu på de lägsta nivåerna sedan 1990.
Kina har också dragit ner sin import kraftigt. Statligt reglerade produktpriser gjorde att landets raffinaderier förlorade pengar på varje fat de processade. Det höll nere den globala efterfrågan och bidrog till att pressa priset.
"Du får plötsligt utbudssidan som kommer på plats och så faller priset ned."
Nu när oljepriset fallit menar Schieldrop att de kinesiska raffinaderierna kan köpa igen. Det driver upp den globala efterfrågan och därmed oljepriset.
Men Kina är inte hela bilden. Schieldrop pekar på att den globala efterfrågan aldrig riktigt kollapsade. Världen har inte gått in i någon recession och oljekonsumtionen fortsätter att växa.
I USA är förbrukningen av oljeprodukter upp 1,7% på ett år.
"Jag tror att det är många som förväntar att efterfrågan ska ligga på två miljoner fat lägre per dag i fjärde kvartalet i år än förra året. Det är jag inte så säker på", säger Schieldrop som räknar med oförändrad till stigande efterfrågan.
Trots att Schieldrop räknar med ett pris närmare 80 dollar ser han dagens nivåer som odramatiska för världsekonomin.
Schieldrop menar att normalpriset har legat omkring 68 dollar per fat de senaste tre-fyra åren. Det innebär att oljan nu är nere vid en normal oljeprisnivå.
"Det vi ser är att normalpriset håller sig relativt konstant över tid, trots global inflation. Så det betyder att realpriset på oljan blir billigare och billigare".
En olja på dagens nivåer är därför ingen belastning för ekonomin, utan tvärtom en lättnad.
"Så det är extremt positivt för global ekonomi. Det dämpar inflationspressen och gör att centralbanker runt om i världen kommer att vara mer tillbakadragna med höjningar."
Aktieanalys
30 juni, 07:20
Saab
Aktieanalys
Privatekonomi
H&M rapporterar
Aktieanalys
30 juni, 07:20
Saab
Aktieanalys
Privatekonomi
H&M rapporterar
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
1,14%
(vid stängning)
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 247,03
