Efter flera svaga år är intresset tillbaka för Nordens minsta börsbolag. Swedbank Roburs Microcap-fond definierar micro cap-bolag som bolag med ett börsvärde under 0,1% av Stockholmsbörsens samlade marknadsvärde, motsvarande cirka 10 miljarder kronor. När ett innehavsbolag når den nivån, som försvarsbolaget Mildef gjorde i mars, blir det ett naturligt tillfälle att överväga en nedtrappning. Något som också gjordes.

Men de senaste årens turbulens har varit utmanande för fonden. Kraftigt stigande räntor, hög inflation och geopolitisk oro slog hårt mot riskaptiten, särskilt inom segmentet mindre bolag. Kreditmarknaden försämrades kraftigt, samtidigt som investerarnas intresse för tillväxtbolag försvann nästan över en natt. Men nu är fonden en av endast fem aktiefonder hos Swedbank Robur som ligger på plus hittills i år, och den som utvecklats bäst i den gruppen. Fonden är upp 3,8%*.

Värderingarna av småbolagen har kommit ned ordentligt

Under det första kvartalet var uppgången starkare, knappt 5%, medan fondens jämförelseindex backade med 3% under samma period. Men efter en svagare april är fonden nu endast upp 0,66% på ett år. Men fondens förvaltare Stefan Sundblom tror och hoppas att fondens unga snabbväxande företag har framtiden för sig. Men man får vara beredd på ett steg fram och två bak med dessa bolag, menar han.

"Jag upplever att såväl investerarintresset som likviditeten ökat i år för de nordiska micro cap-bolagen", säger Stefan Sundblom.

Fonden har gynnats av en ökad exponering mot mogna tillväxtbolag med lönsamhet och positiva kassaflöden. Framför allt har fondens största innehav utvecklats starkt i år, med kraftigt stigande kurser.

Tagit hem vinst i Mildef

Efter uppgångarna har förvaltaren gjort vissa vinsthemtagningar. I flera fall har enskilda innehav blivit alltför dominerande i portföljen, och i något fall har bolagens värdering närmat sig fondens övre gräns.

Under första kvartalet noterades också Qualisys, ett Göteborgsbaserat techbolag som utvecklar avancerade kameror och mjukvara för rörelsemätning, vilket blev ett framgångsrikt exit-case för fonden.

De största bidragsgivarna hittills i år är techbolagen Mildef och I-tech. Båda med snabb och lönsam tillväxt. Mildef levererar system till försvarsindustrin och I-tech säljer en substans som förhindrar beväxning på fartygsskrov, framför allt till kunder i Asien. Även ljudboksbolaget Storytel bidrog på ett positivt sätt.

Bland årets förlorare finns medtechbolaget Sedana Medical som erbjuder en effektiv metod för att söva intensivvårdspatienter, den isländska laxodlaren Kaldvik och IT-bolaget Exsitec.

Går bara handla en gång i kvartalet

Fonden investerar i en koncentrerad portfölj och har möjlighet att placera upp till 15% i onoterade aktier. Den går bara att handla en gång per kvartal och är tillgänglig endast via bokad rådgivning hos Swedbank och sparbankerna. Minsta första köp är 50 000 kronor.

Men trots årets revansch är avkastningen på längre sikt fortsatt svag. Fonden är ned 28% på tre år, vilket gör den till Roburs i särklass sämsta fonder sett till den perioden. På fem års sikt är den däremot upp 10%, vilket dock är en klen tröst. Det gör fonden till den tredje sämsta aktiefonden hos Swedbank Robur. De bästa fonderna är under samma tid upp över 100%.

*Årets uppgång är per den 30/4.