För Tele2 höjs riktkursen till 184 kronor från 170 med rekommendationen köp. Även Telia har upprepad köprekommendation och riktkursen höjs till 41 kronor från 40. Riktkursen för Telenor höjs till 176 norska kronor från 166 med rekommendationen behåll.

Tele2 pekas dock ut som mest attraktivt bland de nordiska telekombolagen med flera värdedrivare och potential för ytterligare avkastning till aktieägarna under kommande år.

"I ett konsolideringsscenario där Telenor skulle förvärva 3 Scandinavia bedömer vi att Tele2 skulle gynnas betydligt, eftersom en stor del av bolagets värde (80 procent enligt vår värdering där vi summerar de olika verksamhetsområdena) härrör från den svenska verksamheten. Att den mest aggressiva prisutmanaren försvinner från marknaden skulle ge stöd till en återhämtning genom varumärkeskonsolidering och högre priser. Höjda estimat och en konsolideringspremie gör att vi höjer vår riktkurs", heter det.

För Telia bedöms kortsiktiga skäl till goda miner finnas i grannländerna.

"Kortsiktiga skäl till att bli mer positivt inställd till aktien är förbättrade trender i Finland och Norge, möjligheten till extra ersättning till aktieägarna och en ökad tilltro till att Telia når sitt mål om ett fritt kassaflöde på 10 miljarder kronor till 2027", heter det.

Det bedöms finnas högre potential bland andra nordiska aktier än hos Telenor på kort sikt, skriver Kepler.

"Utöver potentiell konsolidering ser vi dock färre drivkrafter än hos konkurrenterna för en fortsatt betydande kursuppgång från nuvarande nivåer, vilket gör att vi upprepar vår rekommendation, då vi bedömer att andra nordiska aktier har större potential kortsiktigt", heter det.

För finska Elisa upprepas behåll med riktkursen 50 euro.