Handelsbanken säljstämplar Novo Nordisk och pekar på att marknaden har skruvat upp förväntningarna alltför högt, samtidigt som prispress i USA och nya regler väntas slå direkt mot marginalerna under 2026.

Banken varnar för att konsensus räknar med en tillväxttakt som är dubbelt så hög som branschens, trots ökande konkurrens, svagare ersättningsvilja för viktminskningsläkemedel och risk för fler besvikelser framöver.

"Efter den senaste kursuppgången, sannolikt på förväntningar om godkännande i USA för oral Wegovy (tablett), ser vi sämre förhållande mellan potentiell avkastning och risk inför nästa års guidning", skriver banken.

Istället upprepas köp för Investors bjässe Atlas Copco. Det med motiveringen att bolaget har stark långsiktig potential inom halvledare och bilindustri, samtidigt som värderingen är ovanligt låg och ledande indikatorer pekar mot en tydlig efterfrågeåterhämtning 2026.

"Med en stabil Q3-rapport i ryggen och ljusare utsikter för 2026 upprepar vi rekommendationen Köp, med en 12-månaders riktkurs om 180 kronor", skriver banken.