"År 2000 och 2001 hade vi en bubbla av optimism. Jag tror att vi faktiskt har en bubbla av pessimism just nu", säger Christer Gardell i en intervju med Nyhetsbyrån Direkt.

Även konservativa antaganden om den framtida vinstförmågan ger låga värderingsmultiplar och då handlar det, understryker Christer Gardell, om bolag med traditionellt stabila kassaflöden och med högst begränsad exponering mot krisens Sydeuropa.

"Nuvarande aktiekurser förutsätter ett oerhört negativt scenario. Att det ska bli sämre än det scenariot tror jag är föga sannolikt", fortsätter han.

Grekland då? Egentligen inget nytt och borde som isolerat problem gå att hantera, svarar Christer Gardell. Värre om spridningseffekterna ger panikartade uttag från banker i andra sydeuropeiska länder, men då torde och borde ECB ingripa med någon form av insättningsgaranti.

Så långt är det inte säkert att krisen utvecklas, resonerar Christer Gardell. Likaledes håller han en total undergång för euron för osannolik.

"Jag tror att det är för komplicerat att gå den vägen. Jag tror inte att man klarar av att hantera komplexiteten och därför tvingas man att driva det här valutasamarbetet vidare - med eller utan Grekland", siar Christer Gardell.

Cevian Capital köpte aktier under höstens turbulens och har fortsatt att göra så. Ökningar i Danske Bank och brittiska Cookson är redan kända.

"Vi är fullinvesterade eftersom vi tycker att börsen är billig. För att ett nytt bolag ska komma in i vår portfölj, måste det bolaget slå ut det lägst rankande innehavet i vår befintliga portfölj", sammanfattar Cevians frontfigur.

Eftersom Cevian betraktar sin portfölj som för lågt värderad, med potential till förändring, blir det svårt för kandidater att kvala in.

"Trots det har vi en lista med ett antal bolag som ser rätt så bra ut. Det är inte helt omöjligt att vi gör någon nyinvestering i närtid. Vissa sektorer och vissa företag har fått rätt så underliga värderingar", säger Christer Gardell.

Bland de fenomen som enligt Cevian erbjuder möjligheter finns att marknaden, inte minst amerikanska investerare, tenderar att onyanserat peststämpla allt som har med Europa att göra. Globala företag, noterade på någon europeisk börs, åker med i bara farten.

"Det finns många bolag som inte har med Sydeuropa att göra, men behandlas som om de vore en del av ett europeiskt problem. Den typen av bolag letar vi efter", säger Christer Gardell.

Volvo är ett av Cevians nordiska innehav. Sett till Christer Gardells kommentarer är det inte fordonstillverkaren som hänger löst om fondbolaget skulle ta in ett nytt innehav. För i Volvo finns "det mycket kvar att göra" och värderingen är fortsatt "väldigt, väldigt låg", enligt Christer Gardells förmenande.

När Cevian för sex år sedan gick in i Volvo var investeringstesen att bolaget var värderat utifrån en rörelsemarginal på 4 procent. Cevian såg potential för 10 procent om bolaget kunde få ned de för branschen höga administrationskostnaderna och drivas mer effektivt.

"Vi ser att bolaget har rört sig i den riktningen och kommit väldigt långt. Men värderingen släpar efter och utgår från en marginalnivå kring 6 procent. Vi tror att marginalen till och med borde kunna gå över 10 procent, med tanke på de åtgärder som Olof Persson (Volvos vd) genomför, och nå en siffra lite högre än det", säger Christer Gardell.

Hösten 2010 sålde Volvos största ägare, Renault, alla sina B-aktier i bolaget. Det finns på marknaden fortfarande vissa frågetecken kring fransmännens ägarperspektiv i fråga om de kvarvarande A-aktierna, nästan 139 miljoner till antalet.

"Kommer det ut en stor post A-aktier från Renault i Volvo, så är det givetvis något vi skulle titta på", säger Christer Gardell om Volvo där Cevian äger 2,1 procent av kapitalet och kontrollerar 5,4 procent av rösterna, enligt SIS Ägareservice.

Cevian Capitals fonder har sammantaget elva innehav. Utöver Volvo, Danske Bank och Cookson är det känt att Cevian äger aktier i Tieto, Metso, sydafrikanska Old Mutual, brittiska Wolseley, tyska Bilfinger-Berger samt schweiziska Panalpina.