Tullar och osäkerhet kommer dämpa tillväxten, enligt Danske Bank. Men i och med överenskommelsen mellan USA och Kina om att sänka tullarna under tre månader så bedöms svackan bli tillfällig. Danske Bank behåller därför tron på aktier framför obligationsmarknaden.

"Förutsatt att utvecklingen fortsätter gå åt rätt håll så att utsikterna för andra halvåret stärks, så bedömer vi att marknaden kan bortse från något svagare makrodata under en övergångsperiod", skriver Danske Bank i sin senaste House View.

Danske Bank anser att man ska vara "neutral" till amerikanska aktier och förordar att halva portföljen finns där.

"Som en mindre del av exponeringen mot amerikanska aktier kan man välja att addera småbolag som är mycket lågt värderade jämfört med de stora bolagen på börsen", enligt rapporten.

Tror på finanssektorn...

Istället behåller de rekommendationen om en "övervikt" i Europa och tycker att 20% av portföljen bör vara just europeiska aktier, men inkluderar inte Sverige i detta.

"Historiskt sett är värderingarna i Europa inte utmanande trots den senaste tidens kursuppgång. Vinsttillväxten väntas dessutom stärkas framöver, vilket kan ge ytterligare stöd åt Europas börser."

Det faktum att USA och Kina har kommit överens, i alla fall tillfälligt, tror banken gynnar både cykliska- och teknikaktier.

"Högst potential ser vi för närvarande inom finanssektorn, som omfattar såväl cykliska banker som defensiva försäkringsbolag med hög resultattillväxt och stora utdelningar", skriver bankens ekonomer i rapporten och fortsätter:

"Bankerna väntas gynnas av fortsatt positiv ekonomisk tillväxt och global handel, samt en brantare räntekurva med lägre korta räntor och högre långa räntor."

Banken tror också att försvarsaktier kan fortsätta stiga.

...och en svagare dollar

Dollarn har försvagats, vilket får värdet på amerikanska aktier och fonder att sjunka. Danske Banks bedömning är att det därmed är USA som har mest att förlora på ett utdraget handelskrig.

"USA befinner sig ju i konflikt med alla, medan andra länder bara har en konflikt med USA. Det innebär att när nya handelsavtal tecknas och osäkerheten minskar, så har USA och amerikanska företag mest att vinna", skriver banken.

Det som skulle kunna få dollarn att återhämta sig är antingen att handelskriget trappas ner eller att den amerikanska ekonomin blir starkare. Men för tillfället förväntar sig Danske Bank en svagare dollar mot både euron och kronan på 12 månaders sikt.