Den amerikanska börsen har stigit – men på smal bas. Uppgången drivs av några få techjättar, vilket ökar riskerna. "När marknaden stiger utan bredd blir den mer känslig", säger Johan H. Larsson, chefsstrateg på Nordea, till Placera.
Idag, 08:10
Den amerikanska aktiemarknaden har återhämtat sig efter tullsmockan. Men uppgången vilar på sköra ben, enligt Johan H. Larsson, chefsstrateg för investeringar på Nordea.
"Den amerikanska börsuppgången har varit ganska snäv. En stor del av fjolårets uppgång drevs av ett fåtal techbolag, inte minst Nvidia."
När marknaden stiger vill man att den ska göra det med volym och bredd, annars blir den känslig, påtalar han.
De globala megabolagen som Alphabet, Apple, Meta, Amazon och Microsoft - har starka finanser och i vissa fall svällande kassakistor.
"Men andra lite mindre börsbolagen är ofta lokala, mer skuldsatta och beroende av bankfinansiering, vilket gör dem mer räntekänsliga", säger Larsson.
Man behöver inte gå för långt ned i börslistorna för att hitta sådana bolag, menar han.
Nordea valde i december att ta ned sin övervikt i aktier, efter att ha legat överviktade i över ett år.
"Sentimentet var ansträngt, och vi valde att ta ned rekommendationen. Sedan kom Trump-utspelet och börsen svajade till i april. Nu är läget mer neutralt, men värderingen är fortsatt hög", säger Johan H. Larsson.
Vad kan få börsen att skaka till framöver?
"Det handlar bland annat om utfallet i tullförhandlingarna, och om Trump får igenom sin "big beautiful bill" (expansivt skatte- och utgiftspaket red. anm.) som riskerar att driva upp räntorna."
Även rapportsäsongen och inkommande makrodata kommer att bli avgörande för börsens utveckling framåt.
"Makrostatistiken för juli blir viktig för att avgöra hur vårens osäkerhet har påverkat. Vi får se hur vinsttillväxten håller upp – den förväntas ligga på drygt 5% under det andra kvartalet för S&P 500, men det är klart lägre än tidigare kvartal. För helåret förväntas fortfarande en vinsttillväxt på hälsosamma 9%", säger Johan H. Larsson och fortsätter:
"Företag tenderar att bli försiktiga vid osäkerhet. De skjuter upp investeringar och anställningar. Även privatkonsumtionen brukar bli lite mer dämpad, och det leder till mjukare efterfrågan och därmed lägre tillväxt och vinster."
Samtidigt vill han inte vara för negativ:
"Varje gång det kommer en kris har företagen visat att de kan manövrera sig genom med intakta vinster och stabila marginaler. Man ska vara försiktig med att bli alltför pessimistisk."
Den amerikanska börsen har stigit – men på smal bas. Uppgången drivs av några få techjättar, vilket ökar riskerna. "När marknaden stiger utan bredd blir den mer känslig", säger Johan H. Larsson, chefsstrateg på Nordea, till Placera.
Idag, 08:10
Den amerikanska aktiemarknaden har återhämtat sig efter tullsmockan. Men uppgången vilar på sköra ben, enligt Johan H. Larsson, chefsstrateg för investeringar på Nordea.
"Den amerikanska börsuppgången har varit ganska snäv. En stor del av fjolårets uppgång drevs av ett fåtal techbolag, inte minst Nvidia."
När marknaden stiger vill man att den ska göra det med volym och bredd, annars blir den känslig, påtalar han.
De globala megabolagen som Alphabet, Apple, Meta, Amazon och Microsoft - har starka finanser och i vissa fall svällande kassakistor.
"Men andra lite mindre börsbolagen är ofta lokala, mer skuldsatta och beroende av bankfinansiering, vilket gör dem mer räntekänsliga", säger Larsson.
Man behöver inte gå för långt ned i börslistorna för att hitta sådana bolag, menar han.
Nordea valde i december att ta ned sin övervikt i aktier, efter att ha legat överviktade i över ett år.
"Sentimentet var ansträngt, och vi valde att ta ned rekommendationen. Sedan kom Trump-utspelet och börsen svajade till i april. Nu är läget mer neutralt, men värderingen är fortsatt hög", säger Johan H. Larsson.
Vad kan få börsen att skaka till framöver?
"Det handlar bland annat om utfallet i tullförhandlingarna, och om Trump får igenom sin "big beautiful bill" (expansivt skatte- och utgiftspaket red. anm.) som riskerar att driva upp räntorna."
Även rapportsäsongen och inkommande makrodata kommer att bli avgörande för börsens utveckling framåt.
"Makrostatistiken för juli blir viktig för att avgöra hur vårens osäkerhet har påverkat. Vi får se hur vinsttillväxten håller upp – den förväntas ligga på drygt 5% under det andra kvartalet för S&P 500, men det är klart lägre än tidigare kvartal. För helåret förväntas fortfarande en vinsttillväxt på hälsosamma 9%", säger Johan H. Larsson och fortsätter:
"Företag tenderar att bli försiktiga vid osäkerhet. De skjuter upp investeringar och anställningar. Även privatkonsumtionen brukar bli lite mer dämpad, och det leder till mjukare efterfrågan och därmed lägre tillväxt och vinster."
Samtidigt vill han inte vara för negativ:
"Varje gång det kommer en kris har företagen visat att de kan manövrera sig genom med intakta vinster och stabila marginaler. Man ska vara försiktig med att bli alltför pessimistisk."
Börsen idag
Börsen idag
Börsen idag
Börsen idag
1 DAG %
Senast
Idag, 14:28
Bra läge för en Europafond?
SAS
Idag, 13:21
SAS miljardsatsar – köper 55 flygplan
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
2 467,12
-992x558.webp&w=3840&q=75)
.png&w=3840&q=75)
-992x558.webp&w=3840&q=75)
-992x558.webp&w=3840&q=75)
