Anthropic, bolaget bakom AI-modellen Claude, släppte en prognos över hur AI kan påverka BNP, löner och arbetslöshet fram till 2030. Rapporten avser främst USA men implikationen för investerare är samma i Sverige.

Tre scenarier

• I det blygsamma scenariot fungerar AI ungefär som internet gjorde. BNP blir 1,6% högre 2030 än den hade varit utan AI. Effekten syns knappt i statistiken.
• I det substantiella scenariot klarar AI hälften av allt kunskapsarbete år 2030 och gör det mesta på egen hand. Men tekniken används långt ifrån överallt, så merparten av kunskapsarbetet utförs fortfarande utan AI. BNP blir 8,3% högre och tillväxttakten dubbleras jämfört med det normala.
• Det extrema scenariot är av ett annat slag. Där är AI mer produktiv än människor på nästan allt kunskapsarbete, gör i princip allt själv och sprids snabbt. BNP-tillväxten når 15% per år, vilket dubblar ekonomin vart 4,5 år. BNP hamnar 32,4% högre, runt 44 400 mdr dollar. Anthropic skriver att det troligen kräver AI som förbättrar sig själv.

Anthropic frågade också drygt 10 000 amerikaner vad de tror. Det genomsnittliga svaret landade nära det substantiella scenariot: 10% högre BNP och en arbetslöshet kring 5%. Ungefär 10% av de svarande har en syn som motsvarar det extrema.

Kapitalet vinner

I dag går ungefär 60% av varje intjänad dollar i USA till löner och 40% till kapital, alltså till dem som äger maskinerna, mjukvaran, byggnaderna och bolagen. Mönstret är lika i andra utvecklade länder.

I det blygsamma scenariot ökar kapitalets andel till 40,6%. I det substantiella till 43,9%. I det extrema till 54,8%, alltså från 40% till drygt hälften av allt som produceras.

Här ligger den mest intressanta insikten för en investerare. Riktningen är densamma i alla tre scenarier och det är bara styrkan som skiljer. Ju mer AI klarar, desto större del av tillväxten hamnar hos den som äger produktionsmedlen framför den som säljer sin tid.

Bolagen att investera i

Anthropic går inte att köpa på börsen ännu. Bolaget är onoterat, och närmaste exponering är Amazon och Alphabet som båda äger stora poster.

Noteringen har skjutits upp och planeras nu till mitten av oktober, rapporterar Reuters.

Tror man på det substantiella eller extrema scenariot handlar det främst om beräkningskraft och el. Nvidia, Broadcom, TSMC och ASML säljer hårdvaran.

ABB, Schneider Electric, Siemens Energy och Vertiv säljer kraftförsörjning och kylning till datacentren.

VanEck Semiconductor ETF ger bred halvledarexponering med en börshandlad fond. Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data ETF har ett bredare AI-tema.

Vill man spela på själva kapitalandelen är bredast möjliga aktieägande det enklaste. En global indexfond fångar hela förskjutningen från löner till kapital utan att man behöver gissa vilka enskilda bolag som vinner.

För det fysiska arbetet gäller installation och bygg. Bravida och Instalco lever på elektriker och tekniska installationer. Skanska, NCC och Peab bygger och har viss exponering mot datacenter.

Slår det blygsamma scenariot in är det värderingarna i AI-kedjan som får ta smällen. Där är förväntningarna redan högt ställda.