Gunnar Påhlson, HQ Fonder, varför faller kurserna i Kina?

"Det beror på flera faktorer. Index noterade ett all-time-high och vissa investerare tycket att värderingarna har stigit lite för mycket. Vi har också sett att det har varit stora flöden ut ur lokala kinesiska aktiefonder.

I mars inträffar också den årliga partikongressen och då kommer de att offentliggöra målen för Kina. Det är lite som när vår regering lägger fram sin budget. I media har det cirkulerat olika rykten om att ytterligare åtstramningar kommer, bland annat i form av höjda räntor.

Ett rykte säger också att regeringen har på förslag att begränsa bankernas utlåning till aktieinvesteringar. Ett annat är att de kanske kommer att införa reavinstbeskattning. För mig är det inga överraskningar, räntorna har höjts vid ett flertal tillfällen under 2006 och alla vet att det finns risk för stigande inflation, och det andra har man kunnat läsa om i tidningar.

Man ska komma ihåg att de stora kursfallen har skett på de inhemska kinesiska börserna, Shanghai and Shenzhen. I Hong Kong föll inte aktierna lika mycket alls. Livförsäkringsbolaget China Life som är noterat både på fastlandskina och i Hong Kong föll med 9 procent på börsen i Kina, medan fallet bara var knappt 4 procent i Hong Kong."

Hur ser det ut framöver?

"Den kinesiska regeringen tar i för att undvika en stor kinesisk börsbubbla, vilket är bra. Så på kort sikt känns det som om det kan bli turbulent och vi får leva med att börsen kan komma att konsolideras.

På lång sikt har inte mycket förändrats, tillväxten är fortsatt stark och bolagens vinster goda. Inget av det som skedde i går natt påverkar detta i stort."

På vilka börser ska man investera?

"Vi investerar både på de inhemska börserna, Shanghai and Shenzhen, och i Hong Kong. Det är viktigt att komma ihåg att i och med att Kina är så reglerat så skiljer sig värderingarna ganska kraftigt åt mellan Hong Kong och fastlandskina.

Värderingarna på de kinesiska bolagen som är noterade i Hong Kong, H-aktierna, ligger på cirka 15 i p/e-tal. Det är inte skrämmande högt. Värderingarna på börserna i Shanghai och Shenzhen, A- och B-aktierna, är betydligt högre och ligger på cirka 30 i p/e-tal. Dessutom är kvaliteten på Hong Kongbolagen oftast högre än på bolagen som är noterade på börserna i Shanghai and Shenzhen."