Svag konsument utmanar Nike

Nikes rapport för första kvartalet hintar om en allt svagare amerikansk konsument. Senaste tidens nedgång på börsen och en bättre vinst än väntat gav bränsle till aktien i förra veckan. Är det läge att köpa konsumentjätten?

placera-redaktionellt-2021-171022 - NikeH.JPG

6 okt. 2023

Konsumenterna i USA beskrivs ofta som motorn i världsekonomin. Tidigare i veckan skrev Placera om hur amerikanska lågpriskedjor sett en tydlig avmattning bland kunderna.

Nikes rapport för första kvartalet, som stängdesista augusti, visar nu på liknande mönster. En framåtblickande börs hade redan förväntat sig en lägre tillväxttakt och aktien hade innan rapporten backat 25 procent från årsskiftet.

Försäljning region, MUSD
Q4 2022
Q4 2023
Tillväxt
Ex. valuta
Nordamerika
5 115
5 355
5%
5%
EMEA
3 251
3 350
3%
7%
Kina
1 561
1 810
16%
25%
Asien & Latinamerika
1682
1 696
1%
6%

Källa: Nike

I första kvartalet var försäljningsutvecklingen i Nordamerika negativ på årsbasis. Regionen står för nästan hälften av bolagets försäljning och är den enskilt viktigaste regionen.

I övriga regioner har Nike den starka dollarn emot sig. Kina förväntades växa kraftigt under kvartalet och hade bäst utveckling med en tillväxt om 12 procent, inklusive valutor. Trots tillväxten har utvecklingen i regionen hittills varit en besvikelse då effekten från lättade pandemirestriktioner varit marginell. Liknande upplevelse har även rapporterats från de noterade lyxbolagen. 

Försäljning kategori, MUSD
Q4 2022
Q4 2023
Tillväxt
Ex. valuta
Skor
7 985
8 547
7%
10%
Kläder
3 234
3 237
0%
3%
Utrustning
430
387
11%
14%
Converse
586
593
8%
12%

Källa: Nike

Den största och viktigaste produktkategorin skor fortsätta att visa på tillväxt. Samtidigt rapporterades en mindre nedgång inom både kläder och varumärket Converse.

Totala intäkterna för första kvartalet rapporterades till nästan 13 miljarder dollar, vilket var en marginell förbättring jämfört med motsvarande period i fjol. Även vinsten var i linje med första kvartalet 2022, vilket var betydligt bättre än analytikernas förväntan och sannolikt förklaringen till aktiens uppgång om 8 procent på rapportdagen.

Aktien som hade utvecklats svagt under året tog ett kliv upp på rapportdagen och klättrade 8 procent. Det innebär att aktien, exklusive utdelningar, nu backat cirka 18 procent från årsskiftet.

Nike
2023e
2024e
2025e
Försäljning, MUSD
51200
53850
58200
Ebitmarginal, %
11,5%
12,8%
14%
EPS, USD
3,25
3,82
4,46
P/E
33
29
25

Källa: Marketscreener

Aktien har utvecklats svagt under året men värderats trots det till relativt höga multiplar för att vara ett konsumentbolag. En marknadsledare med konsekvent historik tenderar att handlas på höga multiplar, oavsett bransch. Med en förväntad vinst om nästan 4 dollar per aktie 2024 värderas aktien till P/E 29. Det är lägre än denproblemtyngda lillebrodern Adidas som värderas till 34 gånger förväntade vinsten kommande år. Det är även i linje med den numera tydliga konkurrenten Lululemon.  

placera-redaktionellt-2023bilder-Nike231026.JPG

Med en stark balansräkning och bra kassaflöden skapar Nike tydligt aktieägarvärde genom både utdelningar och aktieåterköp. Under senaste tioårsperioden har Nike återköpt nästan 15 procent av aktierna och för helåret 2023 summerade återköpen cirka 5,5 miljarder dollar, vilket är tre gånger mer än de totala utdelningarna under samma period. Direktavkastningen ligger nu på nästan 1,5 procent och utdelningen har höjts 21 år i rad.

Det är självklart oroväckande när den största försäljningsregionen visar på svaghet och det saknas inte utmaningar för bolaget. De mindre regionerna är dock viktiga för framtida försäljningstillväxt och Nike visar på en tydlig motståndskraft i en mer utmanande makromiljö.

Än viktigare som investerare är hur Nike över tid visat hur de på ett framgångsrikt sätt lyckats skapa tydligt aktieägarvärde och årets nedgång är sannolikt ett bra tillfälle att köpa aktien.

Nike

Senast

52,81

1 dag %

−11,29%

1 dag

1 mån

1 år

Lululemon Athletica

Senast

255,65

1 dag %

−9,58%

Adidas AG

Senast

195,10

1 dag %

−11,72%
Marknadsöversikt

OMX Stockholm 30

1 DAG %

−3,77%

Senast

2 385,16

1 mån
Loading market data...
Senaste aktieanalyserna på Placera
Senaste aktieanalyserna på Placera
Privatekonomi med Placeras expert
Karolina Palutko Macéus
Karolina Palutko Macéus skriver om allt som har med privatekonomi att göra och hur du kan få mer pengar i plånboken.
AFV
AFV
Är du kund hos Avanza? Just nu kan du få en unik rabatt på Affärsvärlden. Afv har 28 år i rad utsetts till Sveriges bästa affärsmagasin i en undersökning med börs-VD:ar, finanschefer, IR-chefer och aktieproffs.
Annons
Introduce
för börsens små- och medelstora företag.
Annons
Investtech
Här hittar du våra artiklar om teknisk analys i samarbete med Investtech.
Börsen idag
Börsen idag
Här hittar du våra artiklar om börsen idag.