Oscar Karlsson började på Pareto Asset Management (tidigare Enter fonder) för cirka tre år sedan, med syftet att starta fonden Pareto Micro Cap. Tidigare förvaltade Karlsson Handelsbankens Sverigefond och har varit analytiker på Erik Penser Bank.

"Första dagen var det bokstavligen ett tomt Excel-ark. Vi har sedan arbetat fram en tydlig strategi där vi letar efter höglönsamma tillväxtbolag med stark balansräkning och goda marknadspositioner", säger Karlsson till Placera.

Avkastat 50%

Sedan starten i januari 2023 har fonden avkastat cirka 50%. Fondförvaltarna Jon Hyltner och Oscar Karlsson har en tydlig investeringsfilosofi:

"Vi letar efter små bolag med hög lönsamhet, stark balansräkning, tydliga huvudägare, strukturell tillväxt och gärna världsledande inom en smal nisch", beskriver Karlsson filosofin.

Karlsson säger att fondens innehav ofta återfinns inom mjukvara, medicinteknik och nischade industribolag.

Bra period för småbolag

Fondförvaltarna ser ingen anledning att tro att fondens framgång är över. Karlsson menar att småbolag haft en lång period i motvind, men att mycket nu har rensats ut. Segmentet kommer från en tid av höga värderingar och generellt hög skuldsättning, något marknaden har straffat.

"Det här kan bli en ganska bra period för de allra minsta bolagen", säger Karlsson.

"Detta drivs framför allt av att vinstutvecklingen får allt större betydelse för marknaden, samtidigt som storbolagen är historiskt högt värderade", fortsätter förvaltaren.

Början av en lång resa

Största innehavet i fonden är kommunikationsbolaget Dynavox. Bolaget har stigit cirka 80% på börsen i år, men förvaltaren ser fortfarande på bolaget med optimism.

"Det är nästan som att tänka på Assa Abloy för 25 år sedan. Dynavox är sannolikt bara i början av en väldigt lång resa där allt fler av bolagets produkter kan hjälpa allt fler människor att kommunicera", säger Karlsson.

Hög lönsamhet

Just nu ser Karlsson extra positivt på Karnov, som erbjuder en prenumerationsbaserad SaaS-modell till bland annat jurister. Det som särskilt tilltalar är de återkommande intäkterna och den höga lönsamheten.

"Förvärvet i Sydeuropa tyngde marginalen och ökade skulden, men nu ser vi förbättrade marginaler, lägre skuldsättning och växande intäkter. Det kan trigga en uppvärdering", menar förvaltaren.

Det förvärv Karlsson syftar på är Wolters Kluwer Legal & Regulatory, som Karnov köpte 2022 för 160 miljoner euro.

Multidimensionell tillväxtpotential

Ett annat bolag han ser på med stor optimism är Plejd, om utvecklar produkter och lösningar för belysning.

Aktien har nästan dubblats i värde i år, men förvaltaren tror att uppgången kan fortsätta.

Förvaltaren tycker bolaget har "jättebra marginaler" och ser dessutom flera produkter i pipelinen som långsiktiga triggers.

"De börjar växa även i Finland och Nederländerna. Så det finns en tydlig multidimensionell tillväxtpotential", menar Karlsson.

Rapportspaningar

Inför rapportsäsongen har förvaltaren riktat kikaren särskilt mot två bolag.

Det första är life science-investmentbolaget MedCap, som rapporterar den 23 juli.

"Efter en tuff Q4 där aktien föll kraftigt har man i Q1 visat att det mesta av svagheten var tillfällig", säger Karlsson.

Han menar att förväntansbilden är låg och jämförelsetalen relativt enkla, vilket gör att "en okej rapport kan räcka långt för att vända sentimentet".

Det andra bolaget som förvaltaren håller extra koll på är norska Norbit.

"De har levererat starka rapporter länge, och det blir spännande att se om de kan överraska positivt igen."

Karlsson anser att förväntningarna visserligen har stigit, men att analytikerna tidigare haft svårt att hänga med i bolagets utveckling, vilket gör att det fortfarande kan finnas uppsida kvar.

Norbit presenterar sin kvartalsrapport den 14 augusti.