Mjukvarubolagen har haft det tufft på börsen det senaste åren. Höga värderingar och oro för att AI ska konkurrera ut tjänsterna har tyngt aktiekurserna.

Tisdagens rapporter visar att verksamheterna mår betydligt bättre än aktiekurserna antytt. Både Vitec och Lime växer organiskt, håller uppe marginalerna och pekar på en marknad som ljusnar. Ändå blir kursreaktionerna olika. Lime får sin revansch medan Vitec pressas ytterligare.

Vitec straffas

Vitec Software, som köper och utvecklar mindre programvarubolag, ökade omsättningen med 15% till 935 Mkr i kvartalet. Rörelseresultatet före förvärvsavskrivningar, Ebita, steg lika mycket till 271 Mkr och marginalen landar på starka 29%.

Trots det handlas aktien ned på rapporten. En förklaring kan vara att den organiska tillväxten, alltså tillväxten rensad för förvärv och valutaeffekter, stannade på låga 4%. Merparten av ökningen kommer med andra ord från förvärv, och för en aktie som redan halverats verkar marknaden vilja se mer kraft i den underliggande affären.

VD Olle Backman ser signaler om en bättre marknad. "Flera verksamheter rapporterar ett något förbättrat affärsklimat jämfört med början av året", skriver han i rapporten.

Förbättringen märks främst i ökad marknadsaktivitet, kortare säljcykler och en starkare orderstock, även om effekten ännu inte syns fullt ut i intäkterna.

Under halvåret har Vitec hunnit köpa två nya bolag, Autonet och Infometric, som tillsammans bidrog med 84 Mkr i omsättning.

Lime växlar upp

Även Lime Technologies, som säljer affärssystem till europeiska företag, levererar ett kvartal utan svaga punkter. Omsättningen ökade med 12% till 205 Mkr, helt organiskt, vilket är en acceleration från 5% samma kvartal i fjol. Ebita steg med 18% och marginalen förbättrades till 25%.

VD Tommas Davoust gläds åt att trenden håller i sig men nöjer sig inte med det. "I sann Limeanda är vi inte nöjda och ser stor potential framåt", skriver han i rapporten.

Snabbast växer Lime utanför Sverige. Övriga Europa ökade med 19% i kvartalet och Tyskland är nu koncernens snabbaste marknad.

Europa blir säljargument

En röd tråd i Limes rapport är geopolitiken. VD Tommas Davoust beskriver hur europeiska företag i allt högre grad omprövar sina beroenden av amerikanska mjukvaruplattformar, särskilt inom känsliga branscher som energi, fastighet och kommuner.

Lime hänvisar till analysfirman Gartner som bedömer att 75% av Europas företag kommer att välja mjukvara utifrån digital suveränitet år 2030, mot cirka 5% i dag.

Båda bolagen trycker samtidigt hårt på AI. Lime lanserade under kvartalet AI-plattformen "Workflows" och testar den nya produkten "Lime Go Agentic", där AI-agenter sköter research, mötesförberedelser och uppföljningar åt säljaren.

Efter ett år där mjukvarusektorn mest fått stryk på börsen visar tisdagens rapporter att affärsmodellerna med höga andelar återkommande intäkter håller även i sämre tider.