Dessutom upprepas köprekommendationen för Norion.

Minstingen i sällskapet, Lea Bank, ägnar sig åt konsumentutlåning i Sverige, Norge, Finland och Spanien. Bankens flytt från Norge till Sverige i fjol frigjorde nära en halv miljard kronor i eget kapital vilket har finansierat en kraftig utlåningstillväxt.

”Våra scenarier för användning av överskottskapitalet och ett potentiellt uppköp pekar på värden på 20-23 kronor per aktie”, skriver SB1 som inleder med köp och riktkursen 18 kronor.

Avardas tillväxt fortsätter att drivas av den tyska kreditkortsmarknaden och bankens avkastning är högre än för sektorn som helhet, konstaterar SB1.

”Vi anser att en premievärdering är motiverad för en bank som väntas nå en avkastning på eget kapital på nära 29 procent”, skriver analyshuset som inleder med köp och riktkursen 235 kronor.

Morrow Bank har liksom Lea Bank nyligen flyttat från Norge till Sverige och banken har dessutom hunnit köpa Medmera Bank av Kooperativa Förbundet för nära 2 miljarder kronor.

”Kapitalet har frigjorts, förvärvet är slutfört och målen är på plats. Det som återstår är att nå dem”, skriver SB1 som inleder bevakningen med köprekommendation och riktkurs 22 kronor.

Bolånebanken Enity skiljer sig från de övriga med sitt fokus på bolån till kunder med mindre god kredithistorik. Att låneportföljen har säkerheter motiverar enligt SB1 ett lägre avkastningskrav än för nischbankskollegorna.

Analyshuset ser utrymme för aktieutdelningar på 6 kronor för 2027 och 8 kronor för 2028. ”Justerat för utdelningarna sjunker värderingen till p/e 6 för 2028”, skriver SB1 Markets som inleder med köp och riktkursen 100 kronor.

Den klart största av nischbankerna är Noba, där den relativt låga andelen aktier som är tillgängliga för handel (”free float”) enligt SB1 hittills har pressat värderingen.

Noba har klart lägst k/i-tal (relationen mellan kostnader och intäkter) i sektorn och nådde 23,0 procent i andra kvartalet. Skalfördelarna av bankens storlek bidrar till en avkastning på materiellt eget kapital som är bäst i klassen.

SB1 Markets inleder med köprekommendation och riktkursen 110 kronor för Noba.

Vad gäller Norion hade SB1 sedan tidigare en köprekommendation och den upprepas nu, med en höjd riktkurs på 73 kronor (65). Banken är inte längre den billigaste i SB1:s bevakning men värderas ännu med en tydlig rabatt, enligt analyshuset.

”Efter kursuppgången på 22 procent sedan vår genomgång av andra kvartalet är värderingspotentialen mer balanserad. Den fortsatta uppsidan bygger främst på att det frigjorda kapitalet används effektivt och att resultatförbättringen 2027 realiseras”, skriver SB1 Markets.