HQ Fonder tror att markanden blir besviken över den amerikanska konjunkturen, samtidigt som den asiatiska och västeuropeiska kommer att överraksa positivt. Sverige gynnas av stabila statsfinanser och en industrisektor som har trimmat kostnaderna, dessutom har Sverige en bra exponering mot tillväxtmarknaderna, skriver bolaget i sin utblick.

Simon Blecher som förvaltar HQ Sverigefond är osäker på börsutvecklingen men tror att en del aktier som inte gick så starkt förra året kan göra det i år. Han tror tror på Teliasonera som har stabila intäkter och en exponering mot tillväxtländer. ABB är ett annat bolag som är stort i Asien och på miljöområdet och gynnas av satsningar på infrastruktur. Han anser också att Astrazeneca är på tok för billigt.

Det som oroar honom är att inflationen tar fart tidigare än väntat, och risken finns för en ny våg av nyemissioner. Årets nyemissioner gjordes för att företagen skulle överleva, men det kanske krävs ytterligare en våg för att företagen ska få in rörelsekapital. 

Simon Blecher förväntar sig också att utdelningarna kommer att vara i fokus i år och tror att Securitas, Skanska, Astrazeneca, H&M och Teliasonera kan ge bra utdelningar.

Gunnar Påhlson som förvaltar HQ Kina och HQ Indien tror mer på Kina än på Indien den närmaste tiden. Han menar att grundförutsättingarna för Indien fortfarande är väldigt bra, men på sistone har börsvärderingen blivit lite väl hög. En svag regnperiod har lett till en dålig skörd, vilket betyder svagare köpkraft, brist på mat och ett inflationshot som lär leda till höjd styrränta.

Börsutvecklingen i Indien kan därför bli lite trög de närmaste månaderna. Men efter det nya räkenskapsåret som börjar den 1 april tror han att fler kommer att blicka framåt och se att företagsvinsterna fortsätter att stiga.

I år landar Kinas tillväxt på 8 till 9 procent, där större delen förklaras av lageruppbyggnad och statliga stimulanser.  På det stora hela ser det fortsatt starkt ut för Kina och trots uppgången i år värderas kinesiska aktier fortfarande mycket lägre än 2007. Gunnar Påhlson menar att så länge inflationen kan hållas i schack kommer man att fortsätta med den expansiva politiken.

Men för att Kina ska kunna bibehålla den höga tillväxten krävs att både exporten och den inhemska konsumtionen ökar. Konsumtionen stimuleras genom subvention av framför allt bostäder och bilar för vanligt folk. En viktig faktor för börsen är också den globala penningpolitiken. Höjda räntor i väst kan kortsiktigt leda till ett minskat intresse för tillväxtmarknadsaktier.

Även Fredik Colliander som förvaltar HQ Ryssland ser risker i stigande räntor. Moskvabörsen ska ses som ett rent råvaruspel. Det innebär att om den globala konjunkturen accelererar, eller om vi åtminstone tror att den ska göra det, så kommer ryska aktier att gå bra.

En annan sak som man måste hålla under uppsikt är "the carry trade". Så länge man kan finansiera sig i till exempel amerikanska dollar och japanska yen i princip gratis och köpa högavkastande tillväxtmarknader som till exempel Ryssland, så fortsätter uppgången. Det gäller alltså att vara beredd på turbulens om dollarn stärks, vilket kan ske när räntorna börjar höjas.