Den japanska aktiemarknaden har inte rosat investerarna i år heller. Genomsnittsfonden har bara stigit med drygt 3 procent. Det kan jämföras med motsvarande globala aktiefond som är upp nästan 10 procent.

En anledning är att den inhemska konsumtionen inte tar fart. Det beror i sin tur på att lönerna stiger långsamt. Enligt BCA Research hindrar den låga lönetillväxten den Japanska ekonomin från att växa, vilket är negativt inte minst för aktiemarknaden. I april steg de japanska lönerna på årsbasis med bara 0,7 procent, vilket var lägre än väntat.

Det kan verka underligt att lönerna stiger så långsamt, eftersom arbetsmarknaden i övrigt är sund och arbetslösheten den lägsta på många år. Det finns fler jobb än sökande, något som borde pressa upp lönerna. Men hittills har det alltså inte skett.

Så länge den privata konsumtionen förblir låg får centralbanken, BoJ, svårt att höja räntorna.  Låga räntor betyder att den japanska valutan, yenen, får det svårt att stärkas. Sammantaget innebär det att det kan dröja innan den japanska aktiemarknaden vänder upp. Den som funderar på att placera i Japanfonder bör antingen vänta eller vara beredd att göra en långsiktig placering. Samtidigt är nedsidan begränsad, vilket innebär att den som redan har investeringar i Japan inte tar någon stor risk.