I den ständiga kampen mellan Investor och Stockholmsbörsen i stort var det index som gick segrande ur det tredje kvartalet.

Den noterade portföljens totalavkastning uppgick till 1% under Q3. Men utanför börsen tuffar Investors onoterade portfölj på i hög takt. Patricia Industries hade en totalavkastning på 15% under kvartalet inklusive kassa.

"Den stora merparten av tillväxten speglar sund och stark underliggande tillväxt", säger Investors VD Christian Cederholm.

Mölnlycke styckas

De amerikanska bolagen i portföljen sticker ut i termer av tillväxt, påpekar Investors VD. Han pekar på diagnostikbolaget Nova Biomedical, som ökade sin organiska försäljning med 14% under kvartalet, och medicinteknikbolaget Laborie, som växte 13% enligt samma måttstock.

Det är också i den onoterade portföljen som det händer saker. För exakt en månad sedan meddelade Investor att sårvårdsbolaget Mölnlycke skulle delas upp i två.

Vad hoppas ni uppnå?

"Det är en jättebra fråga och svaret är: Det vet man inte riktigt innan. Annars hade man säkert kunnat göra det i samma struktur", säger Christian Cederholm.Han fortsätter:

"Vår erfarenhet är att när man får ytterligare fokus så gör det också att man ser fler möjligheter. Det leder också till att man ser ännu tydligare vad som behöver göras och man får kanske ytterligare en nivå av ägandeskap."

Men att stycka upp ett bolag som Mölnlycke i två är knappast gratis.

"I det korta perspektivet så kan man säga att det kommer vara mycket jobb med själva separationen. Det kommer kosta lite. Man kommer duplicera några kostnader initialt."

Miljardköpet i EQT

Under morgonen aviserade Investor också att investmentbolaget förvärvat aktier i riskkapitalbolaget EQT till ett värde av 3,5 miljarder kronor. Säljare är Wallenberg Investments.

Det handlar om drygt hälften av EQT-innehavet för Wallenbergs investeringsbolag. Kvar finns EQT-aktier värda cirka 3,1 mdr kr.

Kan det bli aktuellt att köpa resten?

"Hur de ser på sina kvarvarande aktier får du fråga Wallenberg Investments om."

EQT har varit ett sänke för Investors portfölj i år. Aktien är ned omkring 20% sedan årsskiftet. Investerare har fruktat att AI ska slå ut mjukvarubolagens affärsmodeller, vilket i förlängningen skulle drabba private equity-fonder, som äger många mjukvarubolag.

Du är inte orolig över det?

"Man måste jobba hårt nu för att få till exits och det gäller hela sektorn."

"Vi ser ju det jobb som EQT gör nu med sina bolag, både inom mjukvarusektorn, men också andra bolag, för att se till att framtidssäkra och se till att de kommer ut som AI-vinnare. Det är gediget och ganska imponerande."

Styrelsearvoden: ”Kvarstår ett gap”

Investor fortsätter driva på för högre styrelsearvoden i börsbolagen. Det behövs högre ersättningar för att attrahera internationell kompetens, har Christian Cederholm återkommit till under två års tid.

Så även denna gång i VD-ordet.

Får ni inget gehör i valberedningarna?

"Vi tycker att valberedningen har gjort ett bra och sunt jobb i många av bolagen de senaste åren. Men det kvarstår ett gap och det är det vi vill peka på", säger Cederholm.

Surdegarna tynar bort

Investors två ständiga sorgebarn, Electrolux och Husqvarna, tynar bort i portföljen. Nu utgör de blott 0,6% av substansvärdet enligt ägardatabasen Holdings.

Varför får ni aldrig ordning på de bolagen?

"Jag håller helt med om bilden att det inte går så bra som man vill. Men vi ser också att man tar ett antal viktiga steg", säger han.

"Ta Electrolux till exempel, man har reparerat balansräkningen", fortsätter Christian Cederholm.

Han nämner ett avtal med kinesiska Midea som ska hjälpa Electrolux att hantera lönsamhetsproblemen i Nordamerika. Husqvarna håller i sin tur på med att "trimma portföljen på produkter", som Cederholm uttrycker det.

Du låter hoppfull ändå?

"Ja, det gör jag. Men man ska komma ihåg att det inte är enkelt."