Med endast 0,49 % avkastning på tre år och 26 % på fem år har läkemedelsfonden haft svårt att leva upp till förväntningarna.

”Jag är inte nöjd, men sektorn har haft det tufft, säger fondens förvaltare Markus Wistrand till Placera och fortsätter:

”USA är den viktigaste marknaden och den har präglats av politisk osäkerhet med utspel om läkemedelspriser, tullar och minskade forskningsanslag. Valutaeffekten av den starkare kronan har också påverkat negativt.”

Trots det är fondens långsiktiga case intakt, med åldrande befolkningar, ökade vårdbehov och fortsatt innovation inom både läkemedel och medicinteknik som starka strukturella drivkrafter.

Portföljbolagen rapporterade starkt

April blev ytterligare en utmanande månad där fonden utvecklades negativt, om än i linje med jämförelseindex. Forskningstunga bolag och sjukförsäkringsaktörer utvecklades svagt som grupp, medan distributörer stod emot bättre.

Samtidigt levererade flera portföljbolag starka kvartalsrapporter. Medicinteknikbolaget Boston Scientific ökade omsättningen organiskt med 18% drivet av lanseringen av en ny behandling mot förmaksflimmer. Abbott levererade stabila siffror inom sin medicintekniska verksamhet. Medan sjukhuskedjan HCA och branschkollegan Tenet Healthcare rapporterade att de hade många patienter och tillväxt i mindre vårdenheter.

Desto svagare gick sjukförsäkringsbolaget UnitedHealth Group som blev en plump i protokollet. Bolaget sänkte oväntat sin helårsprognos efter högre vårdkostnader. Det, tillsammans med kursnedgångar i Abbvie och AstraZeneca, tyngde fondens avkastning mest i april. Medan Eli Lilly och distributören McKesson bidrog mest.

Möblerar om i fonden

Som en följd av den nya informationen bestämde sig Marcus Wistrand för att minska sin position i UnitedHealth Group.

Men han gjorde flera justeringar. Han sålde av allt i djurläkemedelsbolaget Zoetis och ökade i Gilead Sciences. Samtidigt tog han också nya positioner i Elevance Health och Tenet Healthcare – bolag som växer inom sjukvårdsleverans och försäkring.

Fonden har en stor del av sina investeringar utomlands. 75% i USA.

”Vi letar efter de bästa bolagen globalt, oavsett land. Inkluderar man AstraZeneca har fonden drygt 10% i Sverige. De flesta svenska bolag i sektorn är ändå beroende av den globala marknaden”, säger Markus Wistrand.

Intressanta svensk bolag

Han har flera svenska bolag inom sektorn som han har ögonen på och som han investerat mindre positioner i.

Bland annat Raysearch, Sectra och Surgical Science som alla är verksamma inom avancerad medicinteknik. Läkemedelsbolaget Camurus är ett annat. Även Carasent, som utvecklar journalsystem, lyfts fram.

”Vi söker bolag med god vinsttillväxt till rimlig värdering och stark marknadsposition. Vi undviker bolag med för stor risk kopplad till enskilda produkter eller projekt”, säger Markus Wistrand.

Förvaltaren är försiktig med att spekulera om sammanslagningar och förvärv inom sektorn. Något som bland annat BCG lyft som troligt i en M&A-rapport.

"Det vill jag inte spekulera i, med det sagt ser många mindre bolag lågt värderade ut, vilket borde kunna öppna för affärer."