Nordiska förvaltare är avvaktande inför börsens utveckling under det fjärde kvartalet. Det visar Avanza Inst:s förvaltarindikator, som bygger på telefonintervjuer med 36 nordiska förvaltare. Intervjuerna genomfördes under 18-19 september 2006.

Över hälften av förvaltarna (53 procent) tycker att börsen varken är över- eller undervärderad utan säger sig vara neutrala. Så avvaktande har förvaltarna inte varit sedan strax före börsfallet i maj. Det verkar alltså ha funnits en föraning om att något var på gång. Antalet som ser börsen som undervärderad inför fjärde kvartalet har stigit från 26 procent i våras till 39 procent i dag, medan 8 procent anser att den är övervärderad i dag, jämfört med 3 procent inför tredje kvartalet.

Diagrammet här nedan visar hur förvaltarnas bedömning av börsen har varierat under de senaste 18 månaderna.

Detta ger en förvaltarindikator på 0,3, vilket är en halvering sedan före förra kvartalet. Nivån är ingen varning, utan bekräftar bilden av en normal börsutveckling.

Diagrammet nedan visar hur förvaltarnas bedömningar stått i förhållande till börsindex. Fram till början av 2006 följdes de båda kurvorna åt, vilket visar att förvaltarnas bedömningar gick hand i hand med index.

Men i april händer något. Då uppger en fjärdedel av de intervjuade förvaltarna att börsen var kraftigt övervärderad. En och en halv månad senare kom det stora raset. I juni hade förvaltarna svängt och var mycket positiva till börsen, uppgången kom i augusti.

 Inför det fjärde kvartalet har förvaltarna bytt strategi. Bankerna har seglat upp på topplistan över köpfavoriter, samtidigt som Ericsson har tappat nästan hela sitt försprång som etta. Nordea, SEB, Handelsbanken, Swedbank, Sandvik och SKF är nya på topplistan. Astra Zeneca och Boliden har försvunnit.

Högst upp på förvaltarnas säljlista ligger Nokia och StoraEnso. I övrigt säljer man råvaruaktier som Boliden, Lundin Petroleum och Vostok.

Foto: Scanpix