Kärninflationen sjönk mer än väntat i juli – och en räntesänkning i september ser nu allt mer sannolik ut. Det menar SEB:s chefsekonom Jens Magnusson, som tolkar dagens inflationssiffra som ett viktigt stöd för en mjukare penningpolitik.
.jpg&w=3840&q=90)
Idag, 08:50
Inflationstakten mätt som KPIF steg i juli från 2,8 till 3,0%, enligt SCB:s preliminära siffra. Men det mest betydelsefulla måttet just nu – KPIF exklusive energi – sjönk mer än väntat, från 3,3 till 3,1%. Det stärker sannolikheten för en räntesänkning i september, menar SEB:s chefsekonom Jens Magnusson.
“När man tar bort den svängiga energin och tittar på vad som händer med resten, så är inflationen lägre än vad vi trodde. Därmed tycker jag att en sänkning i september är med i spelet”, säger han till Affärsvärlden.
Förra månaden överraskade inflationen på uppsidan, delvis på grund av säsongseffekter som paketresor.
“Hade vi fått ännu en hög läsning den här gången, tror jag att Riksbanken hade velat vänta längre innan man går vidare med en sänkning. Kanske hade man inte sänkt alls.”
Men nu lutar det alltså åt en räntesänkning i september.
“Om augustiinflationen också visar tydliga tecken på att gå åt rätt håll, då kanske man har tillräckligt med råg i ryggen för att agera.”
Däremot är det osannolikt att Riksbanken agerar redan i augusti.
“Man ska aldrig utesluta något, men det skulle förvåna mig. Givet att inflationen än så länge ligger högt – även om dagens siffror var bättre än väntat. Men marginalen är bara lite på den låga sidan.”
För att en sänkning redan i augusti ska bli aktuell krävs något oväntat, enligt Magnusson.
“En tvärnit eller någon jättedramatisk arbetslöshetssiffra. Så vi ska inte gå och hoppas på en augustisänkning.”
Hur ser du generellt på stämningen i svensk ekonomi?
“Den är trög. Vi får ganska svaga utfallsdata, med låg tillväxt och hög arbetslöshet. Konsumentförtroendet tog visserligen ett tydligt kliv uppåt i senaste mätningen, vilket är positivt, men nivåerna är fortfarande klart under det historiska snittet.”
Mot bakgrund av det svaga läget tror Jens Magnusson att både penningpolitiken och finanspolitiken kommer att bli mer expansiva under hösten.
“Det är nog vad som krävs för att få lite fart på ekonomin, så att hushållen blir mindre försiktiga, sparar lite mindre, konsumerar mer – och därmed hjälper till med tillväxten.”
SCB:s ordinarie inflationssiffra publiceras den 14 augusti.
Sverige, % | juli, 2025 | Konsensus | juni, 2025 |
KPI, YY | 0,8 | 0,9 | 0,7 |
KPIF, YY | 3,0 | 3,1 | 2,8 |
KPIF exklusive energi, YY | 3,1 | 3,2 | 3,3 |
Konsensusdata från Bloomberg.
Kärninflationen sjönk mer än väntat i juli – och en räntesänkning i september ser nu allt mer sannolik ut. Det menar SEB:s chefsekonom Jens Magnusson, som tolkar dagens inflationssiffra som ett viktigt stöd för en mjukare penningpolitik.
Idag, 08:50
Inflationstakten mätt som KPIF steg i juli från 2,8 till 3,0%, enligt SCB:s preliminära siffra. Men det mest betydelsefulla måttet just nu – KPIF exklusive energi – sjönk mer än väntat, från 3,3 till 3,1%. Det stärker sannolikheten för en räntesänkning i september, menar SEB:s chefsekonom Jens Magnusson.
“När man tar bort den svängiga energin och tittar på vad som händer med resten, så är inflationen lägre än vad vi trodde. Därmed tycker jag att en sänkning i september är med i spelet”, säger han till Affärsvärlden.
Förra månaden överraskade inflationen på uppsidan, delvis på grund av säsongseffekter som paketresor.
“Hade vi fått ännu en hög läsning den här gången, tror jag att Riksbanken hade velat vänta längre innan man går vidare med en sänkning. Kanske hade man inte sänkt alls.”
Men nu lutar det alltså åt en räntesänkning i september.
“Om augustiinflationen också visar tydliga tecken på att gå åt rätt håll, då kanske man har tillräckligt med råg i ryggen för att agera.”
Däremot är det osannolikt att Riksbanken agerar redan i augusti.
“Man ska aldrig utesluta något, men det skulle förvåna mig. Givet att inflationen än så länge ligger högt – även om dagens siffror var bättre än väntat. Men marginalen är bara lite på den låga sidan.”
För att en sänkning redan i augusti ska bli aktuell krävs något oväntat, enligt Magnusson.
“En tvärnit eller någon jättedramatisk arbetslöshetssiffra. Så vi ska inte gå och hoppas på en augustisänkning.”
Hur ser du generellt på stämningen i svensk ekonomi?
“Den är trög. Vi får ganska svaga utfallsdata, med låg tillväxt och hög arbetslöshet. Konsumentförtroendet tog visserligen ett tydligt kliv uppåt i senaste mätningen, vilket är positivt, men nivåerna är fortfarande klart under det historiska snittet.”
Mot bakgrund av det svaga läget tror Jens Magnusson att både penningpolitiken och finanspolitiken kommer att bli mer expansiva under hösten.
“Det är nog vad som krävs för att få lite fart på ekonomin, så att hushållen blir mindre försiktiga, sparar lite mindre, konsumerar mer – och därmed hjälper till med tillväxten.”
SCB:s ordinarie inflationssiffra publiceras den 14 augusti.
Sverige, % | juli, 2025 | Konsensus | juni, 2025 |
KPI, YY | 0,8 | 0,9 | 0,7 |
KPIF, YY | 3,0 | 3,1 | 2,8 |
KPIF exklusive energi, YY | 3,1 | 3,2 | 3,3 |
Konsensusdata från Bloomberg.
Analys
Inflationen
Fonder
Konjunktur
Novo Nordisk
Aktieråd
Analys
Inflationen
Fonder
Konjunktur
Novo Nordisk
Aktieråd
1 DAG %
Senast
Handelskrig
Idag, 11:02
USA:s tullar träder i kraft
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
2 585,32
-992x558.webp&w=3840&q=75)
