Höga metallpriser, ett miljardförvärv och en gruva som ska komma på fötter igen. SB1 Markets ser flera skäl att jubla över Boliden. Men Afv:s analytiker Otto Klaar är inte lika övertygad.
Idag, 16:10
Boliden står inför ett rejält vinstlyft – om man ska tro SB1.
Bankens analytiker Johannes Grunselius räknar med att Ebitda landar på 28 miljarder kronor 2026, för att sedan rusa till hela 51 miljarder 2027.
Det är 15 respektive 60% över analytikerkårens prognoser.
Bakom optimismen ligger en rad faktorer. Dels de redan höga koppar- och zinkpriserna, som tillsammans med en svagare krona ger Boliden rejäl medvind.
Dessutom räknar SB1 med att förvärvet av Nexa, som banken betraktar som i praktiken klart, ska bidra med drygt 10 miljarder kronor till Ebitda 2027. Ett tillskott som ännu inte finns med i analytikerkårens prognoser.
Men det är inte bara metallpriser och förvärv som ska lyfta vinsten.
Banken räknar också med att problemen i Garpenbergsgruvan till stor del är lösta inom två år. Samtidigt väntas produktionen vid smältverket i Odda trappas upp.
Affärsvärldens analytiker Otto Klaar tycker att SB1:s antaganden i stort sett är rimliga.
"Om metallprisutvecklingen håller i sig och Garpenberg ökar volymerna igen låter det absolut realistiskt", säger han.
Men han är inte lika övertygad om att alla pusselbitar kommer att falla på plats så snabbt som banken räknar med.
Vad gäller metallpriserna påpekar han att mycket talar för en långsiktigt hög efterfrågan. Men på medellång sikt kan de höga priserna också få motsatt effekt.
”När metallpriserna stiger blir det mer lönsamt att öka produktionen. Det driver fram ny kapacitet som i sin tur kan pressa priserna”, säger Klaar.
Han är inte heller lika övertygad om att problem Garpenbergsgruvan och smältverket i Odda ska lösas så snabbt.
Boliden har själva varit betydligt försiktigare i sina prognoser för Garpenberg, påpekar Klaar. Bolagets besked har snarare handlat om störningar flera år framåt.
"Utan djupare insikt i projekten skulle jag vara försiktig med att räkna med att de får ordning på problemen i närtid."
Trots det väntade vinstlyftet är Klaar inte heller övertygad om att Boliden är så billigt som SB1 vill göra gällande.
Bankens prognoser innebär att aktien handlas till ett P/E-tal på 6,2 för 2027.
”Jag tycker inte att det låter superbilligt sett till hur volatil branschen är”, säger Klaar.
Höga metallpriser, ett miljardförvärv och en gruva som ska komma på fötter igen. SB1 Markets ser flera skäl att jubla över Boliden. Men Afv:s analytiker Otto Klaar är inte lika övertygad.
Idag, 16:10
Boliden står inför ett rejält vinstlyft – om man ska tro SB1.
Bankens analytiker Johannes Grunselius räknar med att Ebitda landar på 28 miljarder kronor 2026, för att sedan rusa till hela 51 miljarder 2027.
Det är 15 respektive 60% över analytikerkårens prognoser.
Bakom optimismen ligger en rad faktorer. Dels de redan höga koppar- och zinkpriserna, som tillsammans med en svagare krona ger Boliden rejäl medvind.
Dessutom räknar SB1 med att förvärvet av Nexa, som banken betraktar som i praktiken klart, ska bidra med drygt 10 miljarder kronor till Ebitda 2027. Ett tillskott som ännu inte finns med i analytikerkårens prognoser.
Men det är inte bara metallpriser och förvärv som ska lyfta vinsten.
Banken räknar också med att problemen i Garpenbergsgruvan till stor del är lösta inom två år. Samtidigt väntas produktionen vid smältverket i Odda trappas upp.
Affärsvärldens analytiker Otto Klaar tycker att SB1:s antaganden i stort sett är rimliga.
"Om metallprisutvecklingen håller i sig och Garpenberg ökar volymerna igen låter det absolut realistiskt", säger han.
Men han är inte lika övertygad om att alla pusselbitar kommer att falla på plats så snabbt som banken räknar med.
Vad gäller metallpriserna påpekar han att mycket talar för en långsiktigt hög efterfrågan. Men på medellång sikt kan de höga priserna också få motsatt effekt.
”När metallpriserna stiger blir det mer lönsamt att öka produktionen. Det driver fram ny kapacitet som i sin tur kan pressa priserna”, säger Klaar.
Han är inte heller lika övertygad om att problem Garpenbergsgruvan och smältverket i Odda ska lösas så snabbt.
Boliden har själva varit betydligt försiktigare i sina prognoser för Garpenberg, påpekar Klaar. Bolagets besked har snarare handlat om störningar flera år framåt.
"Utan djupare insikt i projekten skulle jag vara försiktig med att räkna med att de får ordning på problemen i närtid."
Trots det väntade vinstlyftet är Klaar inte heller övertygad om att Boliden är så billigt som SB1 vill göra gällande.
Bankens prognoser innebär att aktien handlas till ett P/E-tal på 6,2 för 2027.
”Jag tycker inte att det låter superbilligt sett till hur volatil branschen är”, säger Klaar.
Privatekonomi
Telias sparpaket
Privatekonomi
Telias sparpaket
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
0,41%
(vid stängning)
H&M
Idag, 14:39
H&M tillbakavisar uppgifter om it-attack
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 271,30
